20231030-华创证券-深高速-600548.SH-2023年三季报点评_收费公路主业稳增_环保业务稳定发展_5页_603kb

深高速（600548）2023年三季报点评

证券评级： 推荐（维持）
目标价： 109元
当前价： 97.5元

一、公司评级与摘要

✅ 维持“推荐”评级，目标价109元
✅ 2023Q1-9业绩大幅增长，剔除一次性因素后归母净利润同比增1594%
✅ 公司积极布局双主业，聚焦收费公路与环保产业
✅ 精英业务稳步增长，车流量和路费收入在广东地区表现亮眼
✅ 环保领域清洁能源与固废处理双轮驱动

二、业绩概述与财务分析

📊 增长亮点：
✔️ 扣非净利润高增长（增长1151%）
✔️ 广东地区车流量同比增长普遍超100%
✔️ 风电业务、有机垃圾处理稳步增长

三、收费公路业务分析

📉 整体展望：稳定增长

Q3主要联营企业车流量：

🎫 日均路费增长前三位：

• 沿江项目 +2754%
• 机荷西段 +1658%
• 外环项目 +2803%

四、大环保业务表现

🌱 绿色能源布局：

🌡️ 风电：四个风电项目2023Q1-Q3完成上网电量12,568万兆瓦时，收入504亿元
🌱 有机固废处理：
📊 全年处理垃圾8746万吨，实现收入413亿元

五、投资建议与未来展望

🔮 公司预测：

✅ 投资逻辑：
✔️ 收费公路主业受益于粤港澳大湾区车流回升
✔️ 环保布局清晰，双主业正协同推进
✔️ 成本控制有效，费用率整体向好

六、风险提示

⚠️ 需关注：

1. 车流量受宏观经济及疫情影响超预期
2. 环保项目落地时间延迟
3. 行业政策变动影响经营规划