20180402-华泰证券-电力设备新能源行业周报_风光和新能源车行情有望持续_13页_1mb

行业周报总结：2018年4月2日

核心内容

本行业周报主要分析了电力设备与新能源行业在2018年4月的市场表现、板块走势、关键政策动向及重点公司动态。整体来看，新能源车、光伏、风电等子行业在政策支持和市场需求推动下，显示出一定的复苏迹象，但部分板块仍面临挑战。

主要观点

1. 新能源车

• CATL上市预期升温：CATL计划于4月4日上会，预计最快4月下旬完成IPO。其估值高于当前A股锂电池企业，有望带动整个产业链估值提升。
• 双积分政策实施：乘用车双积分制于4月1日正式实施，推动新能源车补贴逐步退坡下的可持续发展，为行业带来长期利好。
• 推荐标的：创新股份、杉杉股份、璞泰来，因其在CATL供应链中具有重要地位。

2. 光伏

• 产业链回暖：硅料价格在二季度呈现上涨趋势，硅片环节价格下调，但整体趋势向好。630抢装潮将推动组件价格上涨。
• 补贴拖欠缓解：发改委追缴自备电厂可再生能源电价附加资金，预计可缓解近千亿的补贴拖欠问题。
• 推荐标的：通威股份，作为硅料、电池片双龙头，有望受益于产业链复苏。

3. 风电

• 行业复苏：金风科技2017年年报显示，风电场开发和风电服务业务增长显著，整机制造利润下滑但集中度提升。
• 政策利好：国务院将下调税率，风电制造业可享受超4000亿元的税收优惠。
• 推荐标的：金风科技，受益于风电装机复苏和行业集中度提升。

4. 充电桩

• 招标数量创新高：国网2018年第一批充电桩招标数量达11615个，显示行业建设提速。
• 推荐标的：特锐德、科陆电子、科士达，受益于充电桩建设提速。

5. 工控

• 市场需求回暖：制造业PMI指数回升，工控行业持续复苏。
• 国产化趋势：国内工控企业有望凭借技术优势扩大市场份额。
• 推荐标的：汇川技术、宏发股份、鸣志电器。

关键信息

周行情回顾

• 下跌板块：核电、燃料电池指数、新能源汽车指数、锂电池指数、光伏，跌幅分别为-6.14%、-4.02%、-3.12%、-1.88%、-1.36%。
• 上涨板块：能源互联网指数（+2.60%）、工业4.0指数（+1.23%）、机器人指数（+0.34%）。

产业链数据

• 锂电材料：三元材料、负极材料、电解液等价格稳中有升，但部分产品如硫酸镍价格略有下降。
• 光伏材料：多晶硅片价格小幅下调，单晶硅电池和多晶硅电池价格保持稳定。

行业新闻

• 新能源车：宁德时代成为戴姆勒全球锂电供应商，通用汽车推出燃料电池平台，我国智能辅助驾驶系统研发取得进展。
• 光伏：财政部公布光伏扶贫补贴目录，欧洲银行助力非洲太阳能发电，隆基股份扩建光伏电站。
• 风电：中广核新能源2017年收入增长，中国海装推出风电事业群，风电并网考核结果公布，部分风电场净收入为负。

风险提示

1. 新能源车行业补贴政策出台时点及内容低于预期，可能影响产业链量价及盈利增长。
2. 光伏相关政策执行效率低于预期，可能导致装机增速不及预期。
3. 风电装机不达预期或弃风限电改善不达预期，将影响行业发展。

核心组合推荐

评级说明

• 行业评级：电力设备 II、新能源 II 均为“增持（维持）”。
• 公司评级标准：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议，亦不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。报告内容基于公开信息，仅供参考。