20230419-财通证券-远东股份-600869.SH-线缆龙头多点布局_在手订单充裕_3页_836kb

远东股份(600869)证券研究报告总结

公司概况

• 远东股份是线缆领域的龙头企业，专注于电网设备、智能缆网、储能和智慧机场等业务。公司股票代码为600869，发布日期为2023年4月19日。

核心业绩

• 2022年年报显示，公司营业收入2168亿元，同比增长38.7%；归母净利润552亿元，同比增长39.8%；扣非归母净利润419亿元，同比增长3220%。
• 智能缆网业务表现突出，营业收入1969亿元，同比增长87.1%，净利润866亿元，同比增长297.6%。
• 其他业务包括风电、光伏电缆、储能和海外市场，营业费用率下降10.3个百分点，经营状况良好。

核心业务亮点

• 智能缆网：公司占据行业高市场份额，产品如特高压导线、风电电缆等需求旺盛，参与了多个重大项目。
• 储能业务：加速推进储能系统布局，获得海外订单超10亿元，并研发高精度铜箔。
• 海外拓展：积极开发新客户，拓展国际市场。
• 智慧机场：中标金额2123亿元，EPC项目获进展。
• 研发投入：2022年研发费用665亿元，同比增长2538%，重点推进关键技术国产替代。

投资建议

• 分析师维持“增持”评级，预计2023-2025年营业收入分别为2707亿元、3323亿元、4154亿元，净利润分别为103亿元、156亿元、206亿元。
• 当前PE为117-58倍，ROE和ROIC有所提升。
• 风险提示：下游需求不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧、产能投放延迟。

结论

公司凭借龙头地位和创新研发，增长潜力大，但需关注潜在风险。建议投资者关注未来业绩关键点，作出明智决策。

谨请参阅报告尾页重要声明。