20211019-国金证券-迈瑞医疗-300760.SZ-医疗新基建拉动增长_新品迭出动力十足_5页_1mb

报告摘要

迈瑞医疗 (300760.SZ) 买入（维持评级）总结

核心内容

迈瑞医疗是一家专注于医疗健康领域的领先企业，其业务涵盖生命信息与支持、医学影像、体外诊断等多个板块。根据最新财报数据，公司前三季度营业收入和归母净利润分别同比增长21%和24%，显示出强劲的业绩增长态势。公司持续在研发和新产品推出上发力，同时通过并购增强业务布局，推动其在医疗新基建背景下的增长潜力。

主要观点

业绩增长显著：公司前三季度实现营业收入193.92亿元，同比增长21%；归母净利润66.63亿元，同比增长24%。与2019年相比，分别增长了57%和81%，体现出公司良好的增长势头。
医疗新基建驱动：受益于国内公立医院扩容和医疗基础设施建设，公司AED、微创外科等新兴业务迅速增长，带动生命信息支持业务稳健发展。
疫情后恢复良好：国内疫情局势稳定，院内诊疗活动恢复，医学影像和体外诊断业务迅速复苏。
销售效率提升：销售费用率同比下降2.94个百分点，主要由于线下推广费用减少及品牌影响力增强，带动销售效率提升。
研发投入持续：研发费用率保持稳定，公司持续高投入研发，推动产品迭代与高端市场突破。
盈利能力优化：公司前三季度净利润率提升至34.36%，盈利能力稳步增强。
产品创新与布局：公司推出了多项新产品，涵盖生命信息与支持、医学影像和体外诊断领域，满足临床需求并拓展高端市场。
并购增强竞争力：通过收购Hytest和海肽生物，公司强化了IVD业务布局，提升了高端化学发光原料自研自产能力。
财务稳健：公司现金流状况良好，资产负债率维持在较低水平，财务结构健康。