20230831-中航证券-迈瑞医疗-300760.SZ-医疗新基建市场空间可观_外延并购稳步推进_4页

迈瑞医疗 (300760) 2023年半年报及公司点评总结

核心内容概览

迈瑞医疗在2023年上半年展现出强劲的业绩增长，营业收入和净利润均实现双位数增长，且各项核心业务保持良好发展态势。公司同时在海外并购方面持续推进，进一步增强其在体外诊断领域的竞争力。整体来看，迈瑞医疗作为国内医疗器械龙头企业，受益于医疗新基建和海外市场扩张，展现出长期增长潜力。

主要财务表现

• 营业收入：2023年上半年为1847.58亿元，同比增长20.32%；2023年第二季度为1011.15亿元，同比增长20.20%。
• 净利润：2023年上半年为644.20亿元，同比增长21.83%；2023年第二季度为387.09亿元，同比增长21.63%。
• 扣非净利润：2023年上半年为634.07亿元，同比增长20.84%。
• 基本每股收益：5.32元，同比增长21.76%。

三项核心业务增长情况

三项业务均实现增长，其中生命信息与支持业务增速最快，主要得益于国内和海外业务的同步恢复。体外诊断业务受益于医疗需求复苏，医学影像业务则因海外销售提升而增长。

医疗新基建市场空间

• 公司测算我国医疗新基建市场仍有超过230亿元的潜在空间。
• 医疗新基建持续推动公司业绩增长，为未来提供新的发展动力。

外延并购进展

• 收购DiaSys：2023年7月31日，公司通过全资子公司以现金形式收购DiaSys 75%股权，交易金额约为1.15亿欧元。
• 收购背景：DiaSys是海外知名体外诊断品牌，拥有30余年行业经验，并在欧洲、亚太、拉美设有生产基地。
• 并购意义：
  • 完善海外生产平台，支持大样本量IVD业务发展；
  • 提升生化业务研发能力；
  • 吸引国际化人才，助力国际化战略。

投资建议

• 投资评级：买入
• 目标价：未明确给出，但根据EPS预测，公司未来三年的EPS分别为9.81元、11.85元和13.86元。
• 动态市盈率预测：2023年为27.42倍，2024年为22.72倍，2025年为19.43倍。
• 预测逻辑：公司持续受益于医疗新基建和海外扩张，内生与外延发展并行，未来业绩可期。

公司基本面

• 总股本：1212.44百万股
• 总市值：326,146.73百万元
• 流通股本：1212.44百万股
• 资产负债率：29.53%
• 每股净资产：27.63元
• 市盈率（TTM）：30.31倍
• 市净率：9.73倍
• 净资产收益率（ROE）：19.23%

财务预测（2023-2025年）

风险提示

• 行业政策风险
• 海外市场波动风险
• 中美贸易摩擦加剧风险

研究团队信息

• 研究团队：中航证券医药团队，覆盖全面，见解独到，获得多项市场化奖项。
• 分析师：沈文文，SAC执业证书：S0640513070003，联系电话：010-59219558，邮箱：shenww@avicsec.com

联系方式

• 销售团队：
  • 李裕淇：18674857775，liyuq@avicsec.com，S0640119010012
  • 李友琳：18665808487，liyoul@avicsec.com，S0640521050001
  • 曾佳辉：13764019163，zengjh@avicsec.com，S0640119020011

投资评级标准

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 行业评级：

  • 增持：行业增长高于沪深300
  • 中性：行业增长与沪深300相当
  • 减持：行业增长低于沪深300

免责声明

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