20171218-爱建证券-私募周报第十五期_展望2018年投资股票私募_需降低心里预期与具备长期投资思路_10页_850kb

爱建证券私募基金研究报告总结（2018年展望）

核心内容

本报告由爱建证券财富管理研究所发布，分析师刘孙亮于2017年12月18日撰写，旨在分析2017年私募基金市场表现，并展望2018年投资股票私募的策略与心理准备。

主要观点

1. 2017年私募基金市场表现

• 股票策略表现最优，但私募股票型基金分化严重，业绩最好的上涨267%，最差的下跌87%，首尾收益相差300%以上。
• 市场分化是主要原因：沪深300上涨21%，而创业板指下跌10%。申万一级行业中，12个行业为正收益，表现最好的是食品饮料（上涨39.76%），最差的是纺织服装（下跌23%）。
• “漂亮50”与“要命3000”：今年前11个月，70%的股票私募实现正收益。业绩好的基金多为基本面投资者，不择时，持有时间更久，享受了“漂亮50”的行情；而热衷于博弈的基金则表现不佳。

2. 2018年投资股票私募的建议

• 降低预期：由于2017年私募的赚钱效应，预计2018年股票型私募将吸引更多投资者。但需注意，白马股的上涨主要是估值提升，而非业绩增长，未来市场将更依赖盈利推动。
• 长期投资思路：股票适合投资期为3年左右，任一时刻投资3年获取正收益的概率约为80%。投资者应以长期心态持有基金，以合理预期获得更多回报。

3. 2017年私募行业动态

• IPO审核趋严，并购重组审核“零否决”：IPO审核趋严有助于提升上市公司质量，而并购重组审核的“零否决”则反映了审核质量的提升，有利于市场长期健康发展。
• 私募行业整体稳健发展：截至11月底，私募基金管理人达21836家，私募基金数量达64633只，管理规模突破10.90万亿元。

关键信息

1. 私募基金发行与备案情况

• 上周新增备案私募公司165家，新备案私募产品689只，较前一周减少37只。
• 截至11月底，私募证券投资基金数量为31557只，管理规模2.28万亿元；私募股权、创业投资基金数量为27560只，管理规模6.93万亿元；其他私募基金数量为5516只，管理规模1.68万亿元。

2. 市场行情回顾

权益市场

• 上证综指下跌0.73%，深证成指上涨0.58%，中小板上涨0.56%，创业板下跌0.46%。
• 行业表现分化，食品饮料、家用电器等板块涨幅较大，钢铁、非银金融等板块跌幅较大。
• 股指期货方面，IF合约升水0.17%，IC合约贴水-0.03%，IH合约升水0.32%。

债券市场

• 资金面宽松，央行净投放800亿元。
• 各类债券收益率普遍上涨，信用债收益率上涨幅度较大。

商品市场

• 大宗商品期货涨跌分半，部分品种如粳稻、沪锌涨幅较大，硅铁、锰硅等品种跌幅显著。

3. 私募基金业绩回顾

• 2017年12月4日至12月8日，私募精选指数涨跌互现，CTA趋势精选涨幅最大（0.37%），事件驱动精选跌幅最大（-1.13%）。
• 从历史数据来看，私募基金策略指数之间相关性各异，股票策略精选与CTA趋势精选相关性较低，套利策略精选与股票策略精选相关性较高。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%~15%
  • 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在±5%之间波动
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率5%以下

重要免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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联系信息

• 分析师：刘孙亮
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