> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 弘业纯碱周报总结（2026.06.05） ## 市场概况 - **纯碱期货主力合约 SA609** 本周价格从1221元/吨跌至1182元/吨，累计跌幅3.2%，周内最低触及1180元/吨，逼近部分氨碱法企业的成本线。 - **持仓量** 周内从107万手增至116万手，空头资金主导市场，技术性卖盘涌现。 - **支撑位** 看至1150元，跌破1200元整数关口后，市场情绪偏空。 - **期限结构** 呈现Contango结构，近月合约贴水，反映市场对近月供需过剩的担忧。 ## 供给情况 - **综合产能利用率** 本周为75.31%，环比下降0.28%。 - **氨碱产能利用率** 78.85%，环比增加1.51%。 - **联产产能利用率** 61.80%，环比下降0.72%。 - **16家年产能百万吨及以上企业** 整体产能利用率78.72%，环比下降2.24%。 - **纯碱周度产量** 本周为38.78万吨，其中重质纯碱产量为23.5万吨，轻质纯碱产量为15.28万吨。 - **库存** 本周国内纯碱厂家总库存171.78万吨，环比增加2.08万吨，涨幅1.23%。轻质纯碱库存增加3.66万吨，重质纯碱库存减少1.58万吨。去年同期库存为162.70万吨，同比增加9.08万吨，涨幅5.58%。 - **库存趋势** 短期伴随检修恢复及产量回升，库存大概率重新进入累库通道。 ## 需求情况 - **周内日熔量** 为145655吨，环比减少1200吨，显示需求收缩。 - **光伏玻璃行业** 产能过剩，部分企业冷修或堵窑减产，日产量75585吨，环比减少1120吨。 - **浮法及光伏玻璃** 对纯碱的消耗量为31.07万吨，重碱产量38.78万吨，重碱供需差累库7.71万吨。 - **光伏玻璃产线** 仍存下降预期，需求难言乐观。 ## 价格与利润 - **当前现货价格**：重质纯碱主流价格为1350元/吨，轻质纯碱为1350元/吨，价差为0元。 - **纯碱理论利润**：氨碱法为-61.80元/吨，环比下降44.06%；联碱法为38.50元/吨，环比下降59.90%。 - **成本支撑**：当前价格已逼近部分氨碱法企业成本线，但尚未形成强力支撑。 - **市场建议**：当前趋势偏弱，不建议追空，盈亏比极差；若价格在1150-1180区间企稳，可尝试短多操作，但需警惕超跌反弹风险。 ## 期货数据 - **纯碱期货主力合约基差**：沙河现货价1150元/吨，主力合约结算价1182元/吨，基差为1150元。 - **SA9-5价差**：当前价差为-1500元，显示近月合约贴水。 - **成交量与持仓量**：本周单边成交量8,000手，单边持仓量15,500手，持仓量持续上升。 - **仓单数量**：2026年度仓单数量持续增加，2025年度仓单数量有所波动，但整体呈上升趋势。 ## 区域库存 - **华北地区** 期末库存从2022年4月的30万吨增至2025年4月的55万吨。 - **华中地区** 期末库存从2021年1月的5万吨增至2025年4月的55万吨。 - **华东地区** 期末库存从2021年1月的15万吨增至2025年4月的10万吨。 - **西北地区** 期末库存从2021年1月的30万吨增至2025年4月的75万吨。 ## 产销率 - **纯碱产销率** 2023年2月为105%，2026年4月为110%，显示市场供需偏弱，但近期有所回升。 ## 下游需求 - **玻璃总日熔量** 2024年2月为140,000吨，2026年4月为23,500吨，显示光伏玻璃需求大幅下降。 - **浮法玻璃日产量** 2024年2月为175,000吨，2026年4月为161,000吨。 - **玻璃开工率**：浮法玻璃开工率从2023年7月的79%降至2026年4月的69%；光伏玻璃开工率从2023年7月的82%降至2026年4月的60%。 ## 成本与利润分析 - **联碱法成本及利润**：2026年4月利润为1950元/吨，成本为185元/吨。 - **氨碱法成本及利润**：2026年4月利润为900元/吨，成本为1300元/吨。 - **成本支撑**：氨碱法企业成本线接近当前价格，但联碱法仍微利。 ## 出口与进口 - **纯碱出口数量**：2026年4月为26.0万吨，2025年4月为20.0万吨，2024年4月为10.5万吨。 - **纯碱进口数量**：2026年4月为5.1万吨，2025年4月为0.6万吨，2024年4月为21.9万吨。 ## 总结 - **市场趋势**：纯碱市场整体疲软，库存高企、需求偏弱、价格下行。 - **供需格局**：供给过剩，库存压力大，需求端持续承压。 - **投资建议**：短期观望为主，若价格企稳于1150-1180区间，可尝试短多操作，但需警惕反弹风险。 - **技术分析**：价格跌破1200元后，空头主导市场，技术性卖盘涌出，下方支撑位看至1150元。 - **行业影响**：光伏玻璃行业需求下降，影响纯碱市场表现，未来仍需关注行业产能变化。