20250718-弘业期货-弘业纯碱周报_14页_800kb

市场概况：本周纯碱市场价格止跌回稳，主要受宏观会议预期的提振和成本端煤化工价格上涨的影响。现货价格呈现弱稳状态，沙河地区成交重心在1200-1250元/吨。

供给方面：纯碱产量环比增长3.42%至73.32万吨，产能利用率提升2.78%至84.10%。重质碱产量环比增加3.62%，供应增量明显。

需求方面：浮法玻璃周产量小幅上升0.18%，但光伏玻璃在产产能环比下降1.88%，需求整体下滑，供应过剩态势加剧，库存继续累积。

库存情况：厂家总库存达190.56万吨，同比增幅111.85%，重质纯碱库存持续增加，现货市场补库谨慎。

利润方面：氨碱法纯碱理论利润为-83.20元/吨，环比略有下降；联碱法利润为-33.50元/吨，环比改善。成本端无烟煤价格上涨，助力利润，但基本面整体偏弱。

核心观点：受宏观情绪支撑，价格可能超跌反弹，但基本面供需失衡，下游光伏玻璃减产预期加大需求压力。预计纯碱市场延续弱稳震荡行情，库存高企或带来下行风险。