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弘业纯碱周报2026.4.24总结

核心内容概览

本报告对2026年4月24日纯碱市场进行了全面分析，涵盖了行情走势、供需情况、库存变化、成本与利润、期货表现及下游需求等多个方面。

市场行情走势

• 纯碱期货价格：本周价格在1247-1266元/吨区间震荡，4月22日曾冲高至1266元/吨，随后回落整理，本周价格保持稳定。
• 现货价格：重质纯碱主流现货价格走势及轻重质价差图表显示市场对重质纯碱的需求与价格表现较为平稳。
• 基差与月差：纯碱期货主力合约基差及SA9-5价差图显示期货市场对现货价格的贴水或升水情况，反映市场预期。

供需分析

供应方面

• 周度产量：本周国内纯碱产量为79.84万吨，环比增加1.98万吨，涨幅2.54%。
• 产能利用率：综合产能利用率84.30%，环比增加2.09%。其中，氨碱产能利用率88.95%，环比下降0.76%；联碱产能利用率75.72%，环比增加3.82%。
• 未来预期：预计下周产量将达80+万吨，开工率85%+。4月以小规模分散检修为主，对供应收缩支撑有限；5月计划集中检修300万吨产能，预计对远期供应带来边际改善，但整体供应过剩仍未改变。
• 产能情况：截至2026年4月，国内纯碱产能突破4460万吨，远兴能源二期280万吨天然碱、新都化工70万吨联碱产能持续达产。

需求方面

• 玻璃行业需求：浮法玻璃日熔量14.49万吨，环比稳定；光伏玻璃日熔量8.41万吨，环比下降2000吨。
• 下游需求疲软：浮法玻璃与光伏玻璃双双陷入低迷，重质碱占纯碱总需求超60%，刚需支撑显著弱化。
• 行业亏损：受地产竣工复苏不及预期、深加工订单不足影响，行业持续亏损，产线冷修加速，日熔量创近三年新低，对重碱采购量同步缩减。
• 光伏玻璃产能过剩：光伏玻璃行业产能过剩加剧，价格持续走低，企业盈利承压，开工率震荡回落，重碱采购以刚需为主，无明显补库意愿。

成本与利润

• 理论利润：中国氨碱法纯碱理论利润-20.38元/吨，环比增加2.82元/吨；联碱法纯碱理论利润（双吨）为210.50元/吨，环比下降3.66%。
• 成本变化：周内原料端海盐价格微幅下移，无烟煤价格震荡上行，成本端呈现走低；矿盐及动力煤价格上移，成本端震荡走强，吨利润窄幅下行。
• 利润分化：氨碱企业平均生产利润-22.75元/吨，联碱企业平均生产利润223元/吨（双吨），利润分化明显。

库存情况

• 总库存：本周国内纯碱厂家总库存186.76万吨，与上周持平。
• 重质碱库存：94.92万吨，较上周下降1.18万吨，跌幅0.63%。
• 区域库存：各区域期末库存数据（华北、华中、华东、西北）均显示库存水平稳定，无明显变化。

期货市场表现

• 成交与仓单：纯碱期货成交与仓单数据表明市场活跃度及持仓变化，反映市场情绪。
• 基差与价差：基差图及SA9-5价差图显示期货市场与现货市场的关系，以及不同合约间的价差变化。

结论与展望

• 供需格局：纯碱市场整体处于供需偏弱格局，上涨空间受限，但成本支撑制约下行幅度。
• 价格预期：预计纯碱价格将在成本线附近震荡，短期内难以突破。
• 行业趋势：天然碱和联产法产能利用率居高不下，减产意愿较低；玻璃行业需求疲软，对纯碱采购支撑减弱。

风险提示

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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• 报告观点和建议可能发生变化，客户应审慎考量自身需求。
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注：以上内容基于弘业期货周报数据整理，仅供参考，不构成投资建议。