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纯碱周报分析总结（2025.8.15）

市场概况
本周纯碱市场走势震荡偏弱，价格重心下移，周五SA2601收盘价1395元/吨。供应端产量环比回升，综合产能利用率增至87.32%；需求端虽有光伏日熔量小幅增长，但整体需求疲软，按需采购为主。库存持续累库，厂家总库存达189.4万吨，社会库存涨幅显著。

供给分析
纯碱产量环比增长2.24%，轻质碱和重质碱产量同步增加。氨碱产能利用率小幅下降，联碱产能利用率回升。供应增加叠加检修装置恢复，综合供应量提升，施压市场价格。

需求分析
需求端表现弱势，下游采购以低价成交补库为主。浮法玻璃日熔量稳定，但光伏玻璃需求环比小幅提升，新增产能对重碱需求形成支撑，但整体需求强度不足。终端对高价货源观望情绪浓厚。

库存与利润
库存高企是价格下行的主要因素之一。原料成本中无烟煤价格小幅上涨，海盐价格稳定，成本端支撑有限。联碱法利润环比下跌59.50元/吨至9元/吨，氨碱法利润亦下滑21.80元/吨至34.40元/吨，利润空间被压缩。

核心观点
短期市场受基本面温和及供应增加影响，期价震荡下行压力较大；中长期则需关注新增产能释放及库存去化节奏。安徽、湖北光伏玻璃点火增加重碱需求，但供应收缩预期有限，需警惕价格进一步下行风险。建议投资者以逢高布空为主。

补充数据

1. 区域与库存：各区域库存水平较高，重质碱需求环比小幅增长。
2. 成本与利润：煤炭及原盐价格波动影响成本端，利润受供需失衡持续压缩。
3. 进出口：进出口量变动不大，未对国内市场形成显著影响。