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纯碱周报分析总结

市场概况

本周纯碱期货价格震荡偏弱，主力合约SA601微涨0.09%。现货市场重碱区域分化，价格稳中趋弱，库存虽去化但水平仍高，供需过剩格局未改。市场情绪受成本支撑影响，但远期供应过剩预期和需求低迷叠加，价格运行预计延续“震荡偏弱、底部震荡”趋势。

供给情况

纯碱产量周环比下降2.5%，产能利用率从84.80%降至82.68%。供给端有利好因素，但个别企业设备问题导致减产，整体供给压力不大。

需求方面

浮法玻璃日熔量周环比下降，光伏玻璃需求稳定。下游采购情绪谨慎，多执行“低库存、快周转”策略，出口表现良好，但需求缺乏弹性。

库存与利润

国内纯碱总库存环比下降，但绝对水平仍处高位，轻重质碱库存略分化。行业利润承压，11月上旬纯碱理论利润亏损，成本端小幅上行但价格下行幅度更大，盈利空间收缩。

核心观点

短期价格上行空间有限，主要支撑来自成本因素，但供需过剩和高库存限制上涨。远期关注装置冷修计划和宏观政策对地产链的拉动，建议市场保持谨慎，操作上可关注震荡行情中的套保机会。