> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 弘业纯碱周报2026.4.17 总结 ## 核心内容概述 本周纯碱市场整体呈现“先抑后扬”的走势，期货价格周涨幅达8.31%，但基本面仍面临供给宽松、库存高位及需求疲软的多重压力。市场在成本支撑和资金推动下表现相对强势，但供需矛盾限制了其上涨空间。 ## 主要观点 - **价格走势**：纯碱期货价格周内先震荡后上涨，周五高位整理。轻质纯碱现货价格微涨0.41%，重碱价格稳定震荡，个别企业价格涨跌互现。 - **供给情况**：本周纯碱产量环比增加5.34%，轻质碱产量微增0.65万吨，重质碱产量环比增加8.49万吨。综合产能利用率提升至82.21%，其中氨碱法产能利用率小幅上升，联碱法产能利用率下降。部分企业如博源银根化工、山东海天等恢复生产，而青海昆仑、江苏德邦等则降负减产。 - **需求动态**：浮法玻璃日熔量保持稳定，但光伏玻璃日熔量环比下降180吨，下周将有一条1200吨生产线冷修，进一步压制需求。玻璃需求低迷拖累重碱，而轻碱需求则受到碳酸锂需求支撑，但整体体量有限。 - **库存趋势**：截至4月16日，纯碱总库存为187.94万吨，环比增加0.5万吨，延续累库趋势。厂库、交割库及玻璃厂原料库存合计超过550万吨，同比增加13%。 - **利润状况**：氨碱法纯碱理论利润为-23.20元/吨，环比下降0.45元/吨；联碱法双吨利润为218.50元/吨，环比下降2.02%。成本端因海盐、无烟煤价格上涨，利润承压，但氯化铵价格稳定使联碱法利润有所改善。 ## 关键信息汇总 ### 供给端 - **周度产量**：77.86万吨，环比增加3.94万吨（+5.34%）。 - **轻质碱产量**：35.82万吨，环比增加0.65万吨。 - **重质碱产量**：42.04万吨，环比增加3.29万吨（+8.49%）。 - **产能利用率**：综合产能利用率82.21%，环比上升4.16%；氨碱法产能利用率89.71%（+0.19%），联碱法产能利用率71.90%（-2.12%）。 - **装置变动**：博源银根化工、山东海天、重庆湘渝等装置恢复生产；青海昆仑、江苏德邦、连云港碱业降负减产；唐山三友、南方碱业、甘肃金昌等装置延续降负；安徽德邦、陕西兴化、重庆和友、四川和邦、中盐昆山仍处于停车状态。 ### 需求端 - **浮法玻璃日熔量**：14.49万吨，环比稳定。 - **光伏玻璃日熔量**：8.61万吨，环比下降180吨。 - **冷修计划**：下周将有一条1200吨光伏生产线冷修，进一步影响需求。 ### 库存情况 - **总库存**：187.94万吨，环比增加0.5万吨。 - **库存结构**：厂库、交割库及玻璃厂原料库存合计超过550万吨，同比增加13%。 - **区域库存**：华北、华中、华东、西北地区库存均有不同程度累积。 ### 成本与利润 - **氨碱法成本**：原料端海盐价格趋稳，无烟煤价格窄幅上移，成本微幅增加，理论利润为-23.20元/吨。 - **联碱法成本**：动力煤价格震荡上移，氯化铵价格稳定，理论利润为218.50元/吨，环比下降2.02%。 ## 市场展望 当前纯碱市场处于“供给宽松、库存高位、需求分化”的格局。玻璃需求疲软对重碱形成拖累，而轻碱需求因碳酸锂需求有所支撑。成本端支撑逻辑仍存，但高库存压制了上涨空间，预计短期内价格将在成本线附近震荡。 - **上涨空间受限**：因库存高位，上涨动力不足。 - **下跌空间受限**：成本支撑较强，价格难以大幅下行。 - **操作建议**：宏观情绪推动的上涨可能为逢高空机会，过度悲观下跌至现金流附近可能为逢低买入机会。 - **关注点**：纯碱开工率是否持续下行，以及玻璃冷修对需求的影响。 ## 图表说明 - **纯碱现货价格**：展示了重质纯碱主流现货价格走势及轻重质价差。 - **期货基差与月差**：反映了纯碱期货主力合约基差及SA9-5价差变化。 - **成交量与仓单**：提供了纯碱期货成交与仓单数据。 - **周度产量与产能利用率**：展示了纯碱周度产量、轻重质碱产量及产能利用率变化。 - **库存数据**：包括厂库、交割库及玻璃厂原料库存，以及各区域库存情况。 - **下游需求**：涵盖产销率、表观消费量、玻璃日熔量及开工率等指标。 - **成本与利润**：分别展示了氨碱法与联碱法的成本及利润变化。 - **进出口数据**：提供了纯碱出口与进口数量信息。 ## 风险提示 本报告信息来源于公开资料，弘业期货不对信息的准确性和完整性作任何保证，亦不保证信息和建议不会发生变更。报告观点仅供参考，不构成任何投资建议。使用本报告所引发的任何损失，弘业期货及其雇员概不负责。