20240809-国投证券-库存周期概览（2024年8月更新）_上中游_主动补_下游_主动去__12页_1mb

国投证券：2024年6月工业企业产成品存货分析报告简要总结

2024年6月，工业企业产成品存货同比上升11个百分点，达到47%的水平，显示全工业行业的库存周期持续处于“主动补库存”阶段。

行业分析方面：

• 上游行业（采矿业，占2%）：持续“主动补库存”。

• 中游行业（占比54%）：包括原材料加工与制造业，同样保持“主动补库存”。

• 下游行业（占比43%）：本月连续第二个月进入“主动去库存”阶段。该阶段可能反映出下游需求或产能调整，与上游积极备货形成差异化格局，显示产业链环节可能存在衔接上的节奏差异。

图表数据直观展示了不同行业存货水平与营收增速的对比关系，用于判断当前是否为“主动”或“被动”的补（去）库存状态。部分细分行业如电子、化工、汽车、仪器仪表、通用设备、有色、纸、电气机械等各有表现，例如化学制品、电子设备等呈现去库存趋势，而金属冶炼等则为补库存。

风险提示：报告指出存在因统计口径差异可能带来的误差。

分析师信息：报告由国投证券研究中心多位分析师撰写，包括尹睿哲、刘冬、赵心茹。

报告来源：材料数据主要由Wind终端提供，国投证券研究中心整理。