库存：上下游回摆“主动去”-240708-国投证券-12页_517kb

本报告由国投证券股份有限公司发布，聚焦于2024年7月更新的库存周期概览，主要分析工业企业产成品存货变化和行业库存状态，并提供风险提示和分析师信息。

根据2024年5月数据，工业企业产成品存货同比上升5个百分点至36%，表明全工业行业库存周期已连续两个月呈现“主动补库存”状态。产业结构分析显示：上游行业（采矿业，占全部库存2%）和下游行业（制造业与水电气，占54%）处于“主动去库存”阶段，而中游行业（中上游制造业，占43%）则处于“主动补库存”阶段。历史数据表格显示，存货百分比变化反映出库存周期的动态调整，各行业在不同月份表现为主动补、被动补、主动去或被动去库存，显示出周期性波动。

风险提示包括统计数据口径误差。分析师阵容包括尹睿哲、刘冬和赵心茹，执业证书编号已注明，相关报告部分提到固定收益定期报告。报告强调中游行业持续“主动补库存”，反映了行业供需关系的变化，需注意潜在统计偏差影响。

本次更新主要基于Wind数据来源，旨在帮助投资者评估库存周期对经济的影响。整体而言，库存变化预示行业景气度调整。