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2020年中国企业并购市场回顾与前瞻总结

核心内容

2020年，中国并购市场呈现出显著增长态势，交易金额达到7,338亿美元，创2016年以来新高，主要得益于国企和政府资金的强力支持。尽管受到新冠疫情初期的影响，交易金额在2月份有所下滑，但随后迅速反弹，特别是在下半年表现突出。

主要观点

• 国内交易增长：2020年国内并购交易金额同比增长27%，交易数量增长11%，显示出国内市场的活跃度。
• 跨境交易受阻：由于疫情和地缘政治因素，中国内地企业海外并购交易数量下降40%，交易金额降至2010年以来最低。
• 战略投资者主导：战略投资者并购交易金额在2020年回升至2017年水平，主要集中在消费品、工业品和基础设施领域。
• 私募股权基金活跃：私募股权基金交易数量和金额均创历史新高，特别是高科技、工业品和消费品行业，其中48宗超大型交易占PE交易总额的34%。
• 风险投资基金回升：风险投资基金交易数量回升32%，接近2016年水平。
• 政策推动作用显著：政府政策如“双循环”、产业升级、RCEP签署和进一步对外开放，对并购市场产生了深远影响。
• 退出渠道通畅：IPO市场异常火热，尤其是科创板，私募股权基金通过上市退出仍保持活跃。

关键信息

并购市场概览

• 交易金额：2020年交易金额为7,338亿美元，同比增长30%。
• 交易数量：全年交易数量为11,407宗，同比增长11%。
• 超大型交易：全年共发生93宗超大型并购交易（单宗10亿美元以上）。

国内与入境战略投资

• 国内战略投资：交易金额达364亿美元，同比增长23%，主要集中在消费品、工业品和基础设施领域。
• 入境战略投资：交易金额下降，受疫情影响，外资入境并购交易减少。

财务投资者

• 私募股权基金：交易金额为335.2亿美元，同比增长59%，交易数量为5,438宗，同比增长32%。
• 风险投资基金：交易金额为2.8亿美元，同比增长6%，交易数量为3,361宗，同比增长32%。

中国内地企业海外并购

• 交易数量：全年共403宗，同比下降40%。
• 交易金额：为42亿美元，同比下降28%。
• 主要买家：民营企业仍是主要海外买家，国有企业则转向国内市场。
• 主要行业：高科技行业仍具吸引力，但整体交易受到疫情影响。

海外并购地区分布

• 欧洲地区：交易金额保持坚挺，主要得益于两宗超大型并购交易。
• 其他地区：交易金额普遍较低，受疫情和政治因素影响。

主要行业并购趋势

• 工业品：受益于国企改革和政策支持，新材料、高端制造等领域受到关注。
• 金融服务：部分中小型银行、保险及信托机构风险暴露，引致多项国资主导的并购重组。
• 高科技：疫情加速了数字技术与实体经济的融合，半导体、5G、数据中心等成为投资热点。
• 消费品：快消品和生鲜超市逆势增长，新零售和冷链物流成为热门赛道。
• 医疗健康：受政策推动和市场需求影响，交易金额和数量均创新高。
• 电力能源：可再生能源领域持续活跃，氢能、储能等新兴领域受到关注。

未来展望

• 境内交易为主：2021年并购市场预计将以境内交易为主，受国企改革和“双循环”战略支持。
• 政策导向投资：交易额将很大程度上取决于政策导向和国企改革的进展。
• 跨境交易恢复：随着RCEP和中欧投资协议的推进，跨境交易有望逐步恢复。
• 私募股权基金持续活跃：在经济复苏和政策利好下，PE交易量预计将继续增长。
• IPO市场热度不减：科创板等热门板块将继续吸引投资，推动并购活动。
• 不确定性仍存：新冠疫情和地缘政治因素可能继续影响跨国并购活动。

数据说明

• 所有数据基于《汤森路透》、《投中数据》、《亚洲创业基金期刊》、公开新闻及普华永道分析。
• 交易金额以人民币计价，基于2020年人民币对美元的平均汇率调整2016至2019年的美元交易金额。
• 数据涵盖收购上市及非上市企业、公司合并、杠杆收购、管理层收购、资产分拆等交易类型，但不包括房地产、商标使用权、土地收购等。

总结

2020年中国企业并购市场在政策支持和市场环境变化下呈现出显著增长，尤其是在国内交易领域。尽管跨境交易受到疫情和政治因素影响，但随着RCEP和中欧投资协议的推进，未来有望恢复。私募股权基金和风险投资基金在2020年表现出强劲的活跃度，特别是在高科技和消费品领域。2021年并购市场预计将继续以境内交易为主，同时受益于政策利好和资本市场的活跃。