20211101-西部证券-横店影视-603103.SH-2021年三季报点评_影院银幕稳步扩张_看好Q4放映业务表现_3页_258kb

横店影视 (603103.SH) 2021年三季报总结

核心内容

横店影视于2021年11月1日发布三季报，Q3实现营业收入3.51亿元，同比增长11.07%，但归母净利润为-1.36亿元，出现亏损。前三季度累计实现营业收入18.27亿元，同比增长328.29%，归母净利润同比增长114.32%至0.65亿元。公司整体业绩呈现显著回升趋势，尤其在2021年受疫情影响后逐步恢复。

主要观点

• 影院业务稳步扩张：截至2021年9月末，公司旗下共有470家已开业影院，其中直营影院390家，Q3新增8家；银幕总数达2921块，较2020年末净增90块。
• 票房表现相对稳定：Q3直营影院票房收入2.43亿元，市场占有率3.66%，与上半年基本持平；加盟影院票房收入3494万元，市场占有率0.53%。
• 内容业务持续发力：公司联合出品的多部影片如《我和我的父辈》《峰爆》《关于我妈的一切》等均取得票房与口碑双丰收，进一步强化了产业链协同一体化。
• 优质影片定档Q4：多部海内外优质影片将在第四季度上映，包括《超能一家人》《沙丘》《007：无暇赴死》《特种部队：蛇眼起源》《穿过寒冬拥抱你》等，预计将对市场形成提振作用。
• 投资建议：公司未来三年（2021-2023）归母净利润预计分别为1.00亿元、2.27亿元、3.06亿元，分别同比增长121%、126%、35%。公司维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

财务指标分析

营收与利润增长情况

• 营业收入：2021年前三季度同比增长328.29%，Q3同比增长11.07%。
• 归母净利润：2021年前三季度同比增长114.32%，Q3亏损1.36亿元。
• 营业利润：2021年前三季度同比增长118%，Q3为96万元。

风险提示

• 疫情反复风险：Q3部分影院因疫情暂停营业，影响短期业绩。
• 快速扩张风险：公司持续扩张影院与银幕数量，可能存在管理与资金压力。
• 政策风险：影视行业受政策影响较大，需关注相关监管变化。
• 票房收入不达预期：若影片表现不佳，可能影响整体收益。

未来展望

公司已构建涵盖影视投资、制作、发行、放映的完整产业链，实现产业闭环。Q4多部优质影片上线，有望带动放映业务表现，推动公司业绩回升。分析师认为公司具备长期增长潜力，维持“买入”评级。

联系方式

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• 联系电话：021-38584209

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