20211122-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_297kb

宏观小组晨会纪要观点总结

一、股指分析

核心内容

上周主要股指企稳回升，成交量相对活跃，显示市场情绪有所回暖。三大期指呈现触底反弹趋势，表明市场对经济前景的预期逐步改善。

主要观点

• 经济基本面：四季度经济预计仍处于低位平稳状态，但10月份工业和消费数据超预期回暖，显示出一定的复苏迹象。
• 政策导向：央行强调跨周期调节，以维护经济整体平衡，政策基调偏向稳增长，利好新基建和数字经济板块。
• 传统行业：房地产投资降幅扩大，成为投资增速疲软的主要原因，传统基建刺激短期经济增长的效果有限，难以形成中长期资金吸纳能力。
• 技术面：上证指数受下降趋势线压制，或延续弱势整理；沪深300与上证50指数可能再度回踩前期底部。整体市场陷入区间震荡，建议以观望为主，IF与IH以高抛低吸策略操作。

二、国债期货分析

核心内容

近期大宗商品价格下行，货币政策趋向宽松，国债期货市场整体偏多。

主要观点

• 政策环境：央行三季度货币政策执行报告表明政策更加偏宽松，维持“稳货币、宽信用”的基调。
• 资金面：MLF等量续作1万亿元，流动性维稳意图明显；本周有2100亿元逆回购到期，但预计流动性仍保持适度宽松。
• 技术面：三大国债期货主力受到压力位压制，若能突破压力位，短期上行空间将打开。
• 操作建议：建议投资者持续持有T2203多单，以捕捉潜在的上涨机会。

三、美元/在岸人民币分析

核心内容

上周五在岸人民币兑美元贬值12基点，中间价调贬22点，显示人民币面临一定升值压力。

主要观点

• 汇率表现：在岸人民币兑美元收报6.3863，较前一交易日贬值，中间价报6.3825。
• 美元走势：美元指数维持强势，短线或中长线震荡上行，需更多数据支撑其持续走高。
• 人民币压力：国内出口强劲，年底结汇需求旺盛，有利于人民币走强，但人民币升值阻力增加，预计在6.39附近窄幅震荡。
• 关注点：需关注6.37一线的压力，若突破或可能引发新一轮升值趋势。

四、美元指数分析

核心内容

美元指数连续第四周上涨，周涨幅达1%，显示美元走强趋势未改。

主要观点

• 上涨动力：受益于强劲的零售销售数据及美联储的鹰派信号，美元指数持续攀升。
• 外部因素：欧洲疫情恶化导致避险情绪升温，推动避险货币上涨，非美货币多数下跌。
• 欧元走势：欧元兑美元周跌1.42%，报1.1281，欧洲经济前景受疫情影响，欧洲央行维持鸽派预期，欧元承压。
• 英镑走势：英镑兑美元周跌0.61%，报1.3417，尽管英国10月就业数据向好，但英国央行12月加息预期仍不足以支撑英镑大幅反弹。
• 综合判断：美元指数短线中长线或维持震荡上行趋势，美欧经济前景及货币政策预期差是其支撑因素。

五、总结与建议

总体趋势

• 股市：整体震荡，新基建和数字经济板块受益于政策利好，或具备长线成长价值。
• 债市：政策宽松，资金面维持适度宽松，国债期货有望短期上行。
• 汇市：美元指数强势，人民币面临升值压力，但预计在6.39附近震荡。

操作建议

• 股市：建议观望，IF与IH以区间高抛低吸为主。
• 债市：建议持续持有T2203多单。
• 汇市：关注人民币在6.39附近的震荡，警惕6.37一线的压力。