20210823-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_297kb

宏观小组晨会纪要观点总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕国债期货、美元/在岸人民币、美元指数及股指期货四个金融资产进行分析，结合基本面与技术面，对短期与中长期走势做出判断，并给出相应的投资建议。

国债期货分析

基本面分析

• 7月经济数据表现疲弱，市场对宽松政策存在期待。
• 降准可能性存在，但尚未落地，短期内政策面支撑不足。
• 财政发力可能引发利率调整，且8月政府债发行高峰临近，增加利率波动风险。
• 长期来看，若政策持续宽松，利率仍有下行空间。

技术面分析

• 10年期、5年期与2年期国债期货持仓量与成交量连续三日下降，显示市场上行压力较大。
• 市场对近期能否突破前高存在疑虑，短期走势偏弱。

操作建议

• 短期内国债期货可能回落至底部，持续走高仍需等待政策利好。
• 建议长线投资者可逢低分批建仓T2112多单。

美元/在岸人民币分析

市场表现

• 上周五在岸人民币兑美元收报6.5012，较前一交易日贬值70个基点。
• 中间价报6.4984，调贬131个基点。

基本面分析

• 美国疫情恶化拖累经济前景，消费疲弱，削弱美元上行动力。
• 欧元区经济景气度下降，但美元指数仍受美联储缩债预期及全球风险偏好降低影响而走强。
• 本周将公布美国8月PMI初值，或对美元走势产生影响。

操作建议

• 人民币已震荡近两个月，随着美元指数突破上行，人民币贬值概率增加。
• 建议关注美元指数走势，留意人民币汇率变化。

美元指数分析

市场表现

• 上周五美元指数跌0.11%，报93.46，盘中一度升至去年11月以来最高水平。
• 周涨幅达1.01%，创两个月来最大周涨幅。

基本面分析

• 美联储缩债预期与全球疫情反弹导致市场风险偏好降低，推动美元指数走强。
• 非美货币多数下跌，欧元因疫情承压，英镑因通胀回落表现较弱。
• 澳元受大宗商品价格回落影响，上周跌幅超3%。

操作建议

• 美元指数维持震荡偏多观点，市场风险偏好回落或推动其进一步上行。
• 建议关注欧元区及美国8月PMI初值，以判断美元指数后续走势。

股指期货分析

市场表现

• 上周A股市场震荡下跌，创业板跌幅靠前。
• 外资买卖扩大及美联储收紧货币政策加剧市场波动。

基本面分析

• 外资流出与美元回流影响市场流动性。
• 地缘政治风险加剧市场不确定性。
• 金融地产板块相对抗跌，传统消费板块疲软。

操作建议

• 消费板块基本面疲软，内需不足，修复上行阻力较大。
• 成长股如“宁组合”仍具中长线逻辑，行业政策与业绩增长潜力值得关注。
• 市场重心持续下移，尚未企稳，建议投资者观望为主。
• 可逢高少量介入IF2109空单，同时关注多IC空IH的套利机会。