20210416-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_297kb

宏观小组晨会纪要观点总结

核心内容概述

本次宏观小组晨会主要围绕国债期货、美元/在岸人民币、美元指数及股指期货四个市场板块进行分析，结合基本面与技术面因素，对短期走势做出判断，并提出相应的操作建议。

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国债期货

市场表现

• 国债期货连续两日缩量震荡。
• 10年期国债收益率在 $3% - 3.3%$ 区间震荡，有小幅下行空间。

基本面分析

• 经济数据环比增速下降，经济边际改善减弱。
• 央行倾向于引导国债利率小幅下行，但近期公开市场操作显示谨慎态度。
• 政府债发行量增加，资金回笼压力上升，限制了货币政策宽松的空间。

技术面分析

• 10年期、5年期与2年期国债期货主力连续两日试探今年1月平台位未果，上涨受阻。
• 短期内国债期货上行空间有限，若股市持续下行、经济数据不佳，国债期货走高的概率将增加。

操作建议

• 短期建议观望，静待入场时机。

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美元/在岸人民币

市场表现

• 在岸人民币兑美元收报6.5322，较上一交易日升值12个基点。
• 中间价报6.5297，调升65个基点。

影响因素

• 美国疫苗接种进展迅速，经济刺激规模大，经济数据持续向好。
• 中美经济复苏差距缩小，美债收益率走高，中美国债利差收窄，限制人民币升值空间。
• 美元指数回落至92关口以下，有望获得91.8一线支撑。

汇率预期

• 当前市场对人民币无明显方向预期。
• 短期内在岸人民币有望震荡，之后步入6.58-6.6区间，长期不排除跌破6.6的可能。

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美元指数

市场表现

• 美元指数周三窄幅震荡，收盘微涨 $0.04%$，报91.6795。

基本面分析

• 美国3月零售销售月率录得 $9.8%$，创去年5月来新高，提振风险偏好。
• 美国三大股指集体收涨，标普500续创新高。
• 10年期美债收益率跌至 $1.53%$ 以下，创1个多月新低，降低美元吸引力。

地缘政治因素

• 美国对俄罗斯实施新制裁，美元兑卢布一度上涨 $2%$，支撑避险需求。

操作建议

• 美元能否进一步走低仍需观察，因美国经济复苏相对欧洲更强。
• 关注91.40支撑位及欧元区3月CPI数据。

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股指期货

市场表现

• 两市低开低走，午后小幅回升。
• 上证50指数受保险、券商下跌拖累，跌幅超 $1%$。
• 科创50指数逆势上涨 $0.75%$。

交易数据

• 两市成交额维持在6500亿元左右。
• 陆股通资金午后流出收窄，全天净卖出9.5亿元。

技术面分析

• 沪指处于缩量磨底阶段，七月份以来的上升趋势线附近获得支撑。
• 短线或有小幅回升可能，但难以形成强劲走势。

政策与市场预期

• 一季度国内经济数据即将公布，政治局会议月底召开，市场等待政策指引。
• 全球股市逐步走出通胀预期，迎来回升，有利于A股行情。

操作建议

• 短线谨慎操作，中期偏多。
• 关注估值相对合理的中证500指数期货。