20220219-国海证券-陆股通动向观察第8期_北向资金流入趋缓_金融板块仓位提升_21页_1mb

北向资金流入趋缓，金融板块仓位提升总结

核心内容概述

2022年2月以来，北向资金流入A股速度有所减缓，主要受节后A股持续调整及美联储超预期加息的影响。尽管人民币汇率保持走强，但中美利差持续收窄，对北向资金流入形成一定压制。与此同时，北向资金持仓风格逐渐向大市值板块倾斜，尤其是大金融板块，成为近期重点加仓方向。金融板块整体配置比例上升，部分成长和消费板块则遭遇减持。

主要观点

• 资金流入规模缩小：2月北向资金净买入额仅为17.88亿元，较前期明显减缓。
• 汇率与利差变化：人民币兑美元汇率回升至6.335，中美利差缩小至0.76%，反映外资对A股估值的担忧。
• 板块配置调整：主板与科创板配置比例上升，创业板仓位回落；沪深300持仓比例提升，中证500仓位小幅回升，中证1000仓位持续下降。
• 行业配置变化：大金融和周期板块成为北向资金的主要加仓方向，而成长和消费板块则面临减持压力。
• 个股动向：消费股仍是外资重仓方向，但部分龙头如贵州茅台、美的集团被减持；金融板块如招商银行、中国平安获显著加仓；电力设备、医药生物等行业则遭遇较大净流出。

关键信息

1. 总体配置趋势

• 北向资金流入减缓：2月以来，北向资金净流入规模显著下降，仅17.88亿元。
• 人民币汇率走强：人民币兑美元汇率自2月8日起回升至6.369，随后接近6.33，表现出强劲走势。
• 中美利差收窄：美债利率快速上行，导致中美利差缩小至0.76%，对资金流入形成压力。

2. 板块配置变化

• 主板与科创板加仓：北上资金继续加仓主板与科创板，配置比例分别提升至82.58%和1.07%。
• 创业板仓位回落：创业板配置比例由17.05%降至16.36%，持续下降。
• 沪深300持仓比例上升：沪深300成分股持仓占比为72.35%，较两周前增长0.31%。
• 中证500持仓回升：中证500持仓占比为8.30%，环比上升0.21%。
• 中证1000仓位下降：中证1000持仓占比为6.84%，较两周前回落0.14%。

3. 行业配置动态

• 大金融板块获显著加仓：银行、非银金融、有色金属成为净流入前三行业，合计流入超160亿元。
• 成长与消费板块减持：计算机、医药生物、电力设备等行业净流出规模较大，其中医药生物、电力设备受减持影响显著。
• 大金融超越医药生物：银行成为陆股通持仓占比第三大行业，超越医药生物。

4. 个股配置情况

• 消费股仍为主力：食品饮料、家用电器、商贸零售等消费类个股占据前十大重仓股中的五个席位。
• 金融板块加仓显著：招商银行、中国平安、中信证券等金融股获加仓，其中招商银行净流入达25.58亿元。
• 成长股遭减持：宁德时代、赣锋锂业、隆基股份等成长股被显著减持，净流出规模均在10亿元之上。
• 外资重仓股变化：中国平安新晋为前十大重仓股之一，显示出外资对金融板块的偏好。

风险提示

• 样本数据可能无法代表整体市场情况；
• 分析基于特定认知划分，可能存在偏差；
• 数据处理方法可能存在误差；
• 市场行情变化快，持仓数据与当前情况可能存在较大差异。

数据来源

• Wind数据
• 国海证券研究所

分析师信息

• 胡国鹏：国海证券研究所副所长，策略组首席分析师，11年策略研究经验，曾获新财富策略研究入围。
• 袁稻雨：策略资深分析师，5年策略研究经验，侧重市场趋势研判与产业专题研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：推荐（行业指数领先沪深300）、中性（跟随沪深300）、回避（落后沪深300）。
• 股票投资评级：买入（涨幅20%以上）、增持（涨幅10%-20%）、中性（涨幅-10%-10%）、卖出（跌幅10%以上）。

风险与免责声明

• 本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或征价。
• 投资者应谨慎决策，不将本报告视为唯一参考依据。

总结

北向资金在2月以来流入A股速度减缓，主要受A股调整与美联储加息影响。外资配置偏好转向大市值与大金融板块，消费与成长板块则面临减持压力。金融板块如银行、非银金融成为重点加仓方向，部分成长股如宁德时代、隆基股份遭显著净流出。人民币汇率走强但中美利差持续收窄，反映外资对A股市场的谨慎态度。