20230830-华创证券-莱伯泰科-688056.SH-2023年半年报点评_经营状态良好_新产品有序推出_5页_679kb

莱伯泰科2023年半年报点评总结

关键财务表现：

莱伯泰科在2023年上半年实现营业收入196亿元，同比增长262.0%；归母净利润0.23亿元，同比增长33.1%。基本每股收益为0.34元，同比增长30.3%。尽管整体经营良好，但第二季度净利润同比下降21.8%。毛利率下降35.5pct至45.57%，费用率变动较小。

经营与研发投入：

公司经营稳定，境内外生产无碍，但原材料成本上升和新产线投入导致生产成本增加。研发投入2.17亿元，同比增长27.16%，占收入比重11.07%。研发人员增长20人，推进高端分析仪器研发，如电感耦合等离子体质谱项目，并新增多个研发项目，支持国产替代。

新产品发布：

2023年推出针对半导体行业的LabMS5000 ICP-MS/MS，覆盖无机元素检测全线产品，并发布全自动固液吹扫捕集仪PT3000等升级产品，强化技术竞争力。

投资建议：

维持“强推”评级，目标价49元，基于ICP质谱放量预期。预测2023-2025年归母净利润分别为0.66亿元、0.89亿元、1.05亿元，对应PE分别为41倍、31倍、26倍。参考行业估值，给予2023年50倍PE支持。

风险提示：

潜在风险包括国产替代不及预期、行业竞争加剧、业务拓展不达预期以及质谱仪销量不佳。