20231122-交银国际证券-医药行业周报_亿立舒®美国获批_国产创新药出海潜力持续验证；关注医保谈判结果_8页_474kb

医药行业周报 (2023年11月15日-11月22日)

核心观点

港股医药板块本周跑输大市，重点公司估值分化显著，创新药出海趋势持续验证。我们继续看好港股医药板块在政策利好的驱动下，于2023年第四季度及2024年的相对表现。

市场表现

• 恒生指数上涨0.2%，恒生医疗保健指数下跌0.6%，在12个行业指数中排名末位。
• 子行业表现分化：医疗保健技术(+38%)、制药(+23%)领涨；生命科学工具和服务(-36%)、医疗保健提供商与服务(-5%)领跌。
• 个股异动显著：医脉通、开拓药业-B、赛生药业涨幅居前；康宁杰瑞制药-B、爱康医疗、三叶草生物-B则跌幅惨重。

重要动态

1. 医保谈判进展

• 2023年国家医保谈判已基本结束，共对168种药品进行了谈判和竞价，涉及大量创新药品种。
• 谈判结果预计将于12月公布，2024年1月1日起实施。
• 公司建议持续关注后续结果及明年1月1日起的落地实施情况。

2. 正在逼近的里程碑事件：亿帆医药(F-627/Erylipix)

• 11月17日，globally awarded with FDA approval for Erylipix® (通用名:艾贝格司亭α注射液)
• 这是第五款在美国获批的国产创新药，具有里程碑式意义
• Erylipix®作为新型长效粒细胞集落刺激因子(G-CSF)，在疗效、安全性、成本等方面 都具有显著竞争优势

3. 药物开发及授权重大项目

• 祐森健恒 (9995HK)：与阿斯利康达成全球独家授权协议，由阿斯利康负责UA022项目(靶向KRASG12D)的研究、开发及商业化。公司有权获得高达395亿美元的潜在里程碑付款。
• 先声药业 (2096HK)：与康乃德生物医药就IL-4Rα单抗Rademikibart订立独家合作协议，总金额达125亿美元(含里程碑付款)，权益覆盖大中华区全范围。
• 信达生物 (1801HK)：奥雷巴替尼片新增适应症获批，同时OX40L单抗进入临床III期。
• 华东医药 (000963CH)：引进利纳西普并宣布三抗药物加速推进。
• 复星医药 (600196CH)：第三代CDK4/6抑制剂进展迅速。
• 药明生物 (2269HK)：宣布实现全连续生产工艺优化，大幅提升原液生产效率。

投资建议跟踪要点

1. 国家医保谈判结果(预计12月公布)公布
2. 四川省2023年第四批国家高值耗材集采开标(11月30日)
3. 年底至2024年初系列重点学术会议上的新药临床数据更新

估值概要

• 恒生医疗保健行业TTM市盈率分化严重，从118倍到521倍不等
• 推荐关注荣昌生物(9995HK)、金斯瑞生物(1548HK)等生物科技公司以及海吉亚医疗(6078HK)等医疗服务公司

*注：完整报告包含详细的公司财务数据、分析师披露声明等专业内容，请查阅原始报告。