20150309-华创证券-晨会纪要_22页_783kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份完整的市场分析报告，涵盖了宏观、行业、公司调研及财经要闻等多个方面，主要聚焦于2015年3月初的市场动态与投资机会。报告内容涉及进出口贸易、债券市场、国企改革、新能源、通信、计算机、医药等多个行业，以及国内外宏观经济变化和政策动向。

主要观点与关键信息

1. 宏观与贸易数据

• 出口数据：2月出口同比大幅增长48.3%，但主要受去年低基数影响，需警惕春节效应带来的数据扰动。
• 进口数据：1-2月累计进口下降17.3%，主要由于国际大宗商品价格回落和国内需求疲软。
• 贸易顺差：2月贸易顺差达606亿美元，但因企业结汇意愿下降，对国内流动性影响有限。
• 人民币汇率：人民币兑美元小幅贬值，可能加剧资金面压力，对债券市场形成压制。

2. 债券市场分析

• 市场展望：宏观数据改善、美元反弹、一级市场供给增加等因素，导致债市承压，调整未结束。
• 资金面：下周新股发行将带来资金冻结，资金面波动加剧，短期利率上行压力明显。
• 投资建议：建议机构多看少动，关注宏观数据和资金面变化。

3. 全球宏观动态

• 欧洲央行QE：从3月9日起，每月购买600亿欧元资产，直到通胀达到2%。
• 美国就业数据：2月新增非农就业29.5万，失业率降至5.5%，就业市场持续复苏。
• 美联储预期：可能在6月开启首次加息，加息预期增强，美元指数上涨。

4. 行业分析与投资建议

• 化工行业：国企改革3.0版推进，关注具有改革预期的标的，如久联发展、广州浪奇等。
• 新能源：核电重启、风电装机增长、光伏分布式建设加速，推荐东源电器、阳光电源等。
• 通信行业：工业互联网成为热点，关注东土科技、烽火通信、中兴通讯等。
• 计算机行业：东软载波受益于智能家居和万物互联趋势，推荐关注其成长性。
• 医药行业：国企改革持续推进，关注科伦药业、太龙药业、国药系等标的。

5. 财经要闻

• 国企改革：成立国企改革领导小组，央企改革提速，首批试点企业可能加速落地。
• 新电改方案：即将出台，利好电力、电解铝、风电等板块。
• 环保政策：环保部关注土壤污染，制定防治行动计划。
• 自贸区试点：青岛申请第三批自贸区试点，可能带来政策红利。
• 锂电池行业：重要厂商火灾导致正极材料供应收紧，利好相关上市公司。
• 家电触网：互联网+行动计划推动家电智能化，关注美的、海尔等企业。
• 玻纤行业：风电需求回暖带动行业景气度提升，推荐中国玻纤、九鼎新材等。
• 生物仿制药：美国FDA批准首个生物仿制药Zarxio，利好国内相关企业。

重点行业与个股推荐

化工

• 推荐标的：久联发展、广州浪奇、北化股份、南京化纤、河池化工、氯碱化工、*ST海化等。
• 投资主线：管理改善、集团资产注入、大股东增持。

新能源

• 推荐标的：东源电器、阳光电源、林洋电子、精工钢构、彩虹精化等。
• 投资逻辑：核电重启、风电装机提速、光伏分布式建设加速。

通信

• 推荐标的：东土科技、烽火通信、中兴通讯、卫士通、三维通信、世纪鼎利、吴通通讯、大唐电信等。
• 投资逻辑：工业互联网、信息安全、4G建设、移动支付、车联网等。

计算机

• 推荐标的：东软载波。
• 投资逻辑：受益于智能家居、万物互联、六代芯片量产。

医药

• 推荐标的：科伦药业、太龙药业、国药股份、太极集团、哈药股份、清华系（如紫光古汉、诚志股份）等。
• 投资逻辑：国企改革、新药研发、销售模式改革、产业链整合。

债券市场

• 关注点：宏观改善、美元反弹、资金面紧张、一级市场供给增加。
• 投资建议：建议多看少动，关注宏观数据和资金面变化。

风险提示

• 贸易数据：出口趋势性回落尚未明确，需持续关注。
• 债券市场：资金面波动、宏观数据不确定性。
• 国企改革：改革进度低于预期，影响投资节奏。
• 新能源：光伏项目进展、新药审批、正极材料供应。
• 医药行业：新药研发周期长、并购标的不确定性。
• 汇率波动：人民币贬值压力可能影响市场流动性。

总结

文档内容涵盖了2015年3月初的宏观经济、行业动态、公司调研与投资建议，重点强调了国企改革、新能源、通信、计算机、医药等领域的投资机会。同时，也指出了一些潜在风险，如贸易数据的季节性波动、债券市场的调整、人民币贬值对流动性的影响等。整体来看，市场在政策利好与行业复苏的推动下，存在结构性投资机会，但需警惕短期波动和政策落地节奏。