20230211-东吴证券-中资地产美元债数据跟踪半月报_43页_1mb

报告摘要

固收点评 20230211 - 中资地产美元债数据跟踪半月报(20230130-20230210)

核心内容

本报告汇总了2023年1月30日至2023年2月10日期间中资地产美元债的价格与收益率变动情况，重点分析了不同企业性质、资产规模、剩余期限和主体评级对债券表现的影响。此外，还提供了部分企业发行债券的详细信息。

主要观点

1. 价格异动情况

涨幅前五的债券包括：
- 中梁控股：ZHLGHD81/205/19/22（涨幅92.79%）
- 鑫苑置业：XIN14.210/15/23（涨幅57.11%）
- 佳源国际控股：JIAYUA133/402/18/23（涨幅30.43%）
- 阳光城嘉世：SUNSHI77/809/04/24（涨幅28.48%）
- 雅居乐集团：AGILE83/8PERP（涨幅23.35%）
跌幅前五的债券包括：
- 广州方圆：GZFYRE13.607/27/23（跌幅35.73%）
- 大发地产：DAFAPG123/807/30/22（跌幅34.05%）
- 阳光城嘉世：SUNSHI101/403/18/22（跌幅25.86%）
- RongchangdaDevelopmentBviLtd：RISSUN91/203/16/23（跌幅17.34%）
- RongchangdaDevelopmentBviLtd：RISSUN91/209/17/24（跌幅16.77%）

2. 企业性质对价格与收益率的影响

民营企业：平均收盘价格44.28元，收益率2848.24%，较两周前上涨1.23元，收益率略有下行。
国有企业：平均收盘价格87.29元，收益率21.15%，较两周前下跌0.55元，收益率略有上行。
外资企业：平均收盘价格43.57元，收益率209.1%，较两周前上涨2.25元，收益率下行显著。
公众企业：平均收盘价格51.87元，收益率286.94%，较两周前上涨0.70元，收益率大幅下行。

3. 资产规模对价格与收益率的影响

资产规模 <= 1000亿元：平均收盘价格63.8元，收益率955.23%，较两周前下跌8.97元，收益率略下行。
资产规模 1000-5000亿元：平均收盘价格47.57元，收益率2420.58%，较两周前下跌11.76元，收益率上行显著。
资产规模 5000-10000亿元：平均收盘价格71.13元，收益率16.66%，较两周前上涨6.11元，收益率下行显著。
资产规模 10000-15000亿元：平均收盘价格62.65元，收益率33.66%，较两周前上涨14.53元，收益率下行显著。
资产规模 > 15000亿元：平均收盘价格10.40元，收益率150.24%，较两周前下跌9.59元，收益率下行显著。

4. 剩余期限对价格与收益率的影响

剩余期限 <= 0：平均收盘价格20.08元，收益率138.40%，较两周前上涨0.79元，收益率有较大幅下行。
剩余期限 0-1Y：平均收盘价格54.06元，收益率3727.01%，较两周前下跌1.60元，收益率下行显著。
剩余期限 1-3Y：平均收盘价格79.65元，收益率33.67%，较两周前上涨2.06元，收益率较大幅下行。
剩余期限 3-7Y：平均收盘价格69.71元，收益率16.45%，较两周前下跌3.16元，收益率略有上行。
剩余期限 >= 7Y：平均收盘价格94.45元，收益率5.58%，较两周前上涨0.64元，收益率略有下行。

5. 主体评级对价格与收益率的影响

AAA级：平均收盘价格75.43元，收益率52.22%，较两周前上涨12.96元，收益率略有上行。
AA+级：平均收盘价格23.73元，收益率120.81%，较两周前上涨0.18元，收益率下行显著。
BBB级：平均收盘价格51.66元，收益率22.62%，较两周前下跌1.21元，收益率略有上行。
BB+级：平均收盘价格22.36元，收益率14824.30%，较两周前上涨1.34元，收益率上行显著。
BB级：平均收盘价格56.13元，收益率171.56%，较两周前上涨0.15元，收益率下行显著。
BB-级：平均收盘价格16.75元，收益率630.52%，较两周前上涨0.77元，收益率略有下行。
B+级：平均收盘价格51.27元，收益率603.79%，较两周前上涨0.31元，收益率略有下行。

关键信息

数据来源：Bloomberg、东吴证券研究所
风险提示：Bloomberg信息更新延迟，部分数据披露不全，可能影响分析的准确性。
图表目录：
- 图1：不同类型企业发行中资地产美元债平均收盘价格及收益率情况
- 图2：不同资产规模企业发行中资地产美元债平均收盘价格及收益率情况
相关研究：
- 《疫后复苏与春节效应推动CPI温和抬升》（2023-02-10）
- 《以史为鉴，再看城投历史风险事件的因与果》（2023-02-07）

债券详细信息（部分）

企业	债券名称	债券余额（亿元）	资产规模（亿元）	剩余期限（年）	发行时主体评级	价格周涨跌幅	价格半月涨跌幅	收益率周变动BP	收益率半月变动BP
中梁	ZHLGHD 8 1/2 05/19/22	0.19	2534.64	-0.73	BB	-1.01%	92.79%	31.32	-2891.27
中国奥园	CAPG 7.95 02/19/23	4.75	3161.55	0.03	BB+	-1.20%	1.12%	2283321.52	3275114.46
正荣地产	ZHPRHK 8 03/06/23	7.29	2208.17	0.07	-	1.80%	3.26%	264955.62	521201.08
龙光	LOGPH 5 1/4 02/23/23	4.50	2941.42	0.04	BB+	0.28%	3.45%	267666.56	423223.73
佳源国际	JIAYUA 13 3/4 02/18/23	1.76	921.46	0.02	-	-3.18%	30.43%	1998589.32	2443271.37
花样年	FTHDGR 14 1/2 06/25/24	2.00	1096.22	1.37	-	-3.69%	-10.90%	928.99	2537.70
弘阳地产	REDSUN 9.7 04/16/23	4.55	1198.75	0.18	BB-	-1.00%	-0.88%	156687.12	300812.90
合景泰富	KWGPRO 6 01/14/24	7.95	2257.96	0.93	AAA	-4.66%	-8.45%	914.54	1719.64

总结

本报告提供了中资地产美元债在2023年1月30日至2月10日期间的市场表现，重点分析了不同企业性质、资产规模、剩余期限和主体评级对债券价格和收益率的影响。总体来看，部分企业债券价格出现显著上涨或下跌，反映了市场对不同企业信用状况和市场预期的评估。报告还指出数据来源的局限性，提醒读者注意信息延迟和披露不全的问题。

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