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中科创达2021年三季报点评总结

核心内容

中科创达在2021年前三季度实现了稳健的业绩增长，公司预计实现归母净利润42,339.87万元-45,259.86万元，同比增长45%-55%。其中第三季度归母净利润预计为14,623.59万元-17,543.58万元，同比增长24.44%-49.28%，符合市场预期。公司营业收入同比增长约48%，第三季度增长28.69%，增速略有放缓。

主要观点

• 业绩增长稳健：公司整体业绩表现良好，净利润率保持在历史相对高位（16.01%-17.11%），反映出良好的盈利能力和成本控制能力。
• 多业务增长潜力大：
  • 智能软件业务：受益于5G手机升级浪潮，公司凭借成熟的技术、服务经验和客户资源，持续贡献增长动力。
  • 智能汽车业务：公司在智能座舱领域已建立稳固地位，并加快在自动驾驶领域的布局，成为新的增长点。
  • 智能物联业务：产品广泛应用于机器人、智能相机、AR/VR眼镜等多个领域，展现出强大的市场适应性和增长潜力。
• 长期增长信心明确：公司制定了2021-2024年收入增速不低于40%、50%、60%、70%的目标，体现了对未来发展路径的清晰规划和坚定信心。
• 财务健康度良好：公司流动比率和速动比率均保持在较高水平，资产负债率稳步上升但整体仍处于可控范围，显示公司具备较强的偿债能力。

关键信息

财务预测（单位：百万元）

业务增长曲线

• 智能软件业务：受益于5G手机升级，公司具备技术优势，持续贡献稳健增长。
• 智能汽车业务：在智能座舱和自动驾驶领域同步推进，增长潜力显著。
• 智能物联业务：产品应用广泛，未来增长空间较大。

投资建议

• 公司评级：买入
• 股票代码：300496
• 预计未来三年净利润：2021年6.41亿元，2022年8.63亿元，2023年11.22亿元
• 成长性：公司深度受益于智能驾驶升级，长期成长性被看好

风险提示

• 市场竞争加剧风险
• 下游物联网市场不确定性风险
• 智能网联汽车出货量不及预期风险

总结

中科创达在2021年前三季度表现出稳健的业绩增长，业务结构多元化，各板块均具备增长潜力。公司通过智能软件、智能汽车和智能物联三大业务线，持续推动业绩增长。财务指标显示公司具备良好的盈利能力和现金流管理能力，长期增长目标明确，投资价值突出。当前维持“买入”评级，但需关注行业竞争和市场需求变化等潜在风险。