20221025-光大证券-中科创达-300496.SZ-2022年三季报点评_前三季度收入维持高增长_定增落地继续增强科研护城河_3页_728kb

中科创达（300496.SZ）2022年三季报总结

核心内容

中科创达在2022年前三季度实现显著收入增长，同时盈利能力持续提升。公司通过定增进一步增强科研实力和经营灵活性，积极布局智能汽车、物联网、边缘计算和扩展现实（XR）等高增长领域，为未来业绩增长奠定基础。

主要观点

• 业绩表现强劲：2022年前三季度公司实现营收38.54亿元，同比增长44.23%；归母净利润6.39亿元，同比增长41.90%；扣非归母净利润6.05亿元，同比增长49.01%。其中，第三季度营收13.77亿元，同比增长40.87%；归母净利润2.46亿元，同比增长42.24%。
• 费用率优化：销售费用率、管理费用率和研发费用率分别同比下降0.10、1.29和1.17个百分点，公司进一步加大研发投入，强化技术壁垒。
• 定增落地：2022年8月，公司完成向17家特定对象发行3009.7万股A股，募集资金约31亿元，用于整车操作系统、边缘计算、XR和分布式算力网络等项目。
• 市场前景广阔：受益于汽车智能化和物联网的发展，公司有望持续受益于相关领域的高景气度。根据预测，2030年全球智能汽车操作系统和中间件市场规模有望达80亿美元，边缘计算市场将快速增长至2025年的167亿美元，XR头显出货量预计增长10倍。
• 盈利预测：公司2022-2024年营收预测分别为59.1亿、82.0亿和110.3亿元，归母净利润预测分别为9.4亿、12.7亿和17.1亿元，对应PE分别为52x、38x和28x，估值逐步下降，反映市场对其未来增长的信心增强。
• 估值与评级：维持“增持”评级，认为公司具备长期增长潜力，特别是在智能汽车和物联网领域。

关键信息

财务数据

盈利能力

费用率

估值指标

风险提示

• 汽车智能化发展不及预期
• 物联网下游需求不及预期

市场表现

• 总股本：4.57亿股
• 总市值：486.17亿元
• 股价波动：2022年10月24日股价为106.40元，一年内最低为75.69元，最高为162.79元
• 近3月换手率：62.05%

结论

公司凭借在智能汽车和物联网领域的领先地位，以及定增带来的资金支持，持续增强其科研实力和市场竞争力。未来随着相关行业的快速发展，公司有望实现更高的业绩增长。维持“增持”评级，认为其长期投资价值显著。