20210530-广发期货-生猪周报_现货价格再度走弱_短期盘面仍旧承压_30页_1mb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现下跌趋势，现货价格持续走弱，期货盘面也受到压制。市场供应端持续释放，尤其是集团场出栏量增加，而需求端增长有限，导致生猪价格承压下行。同时，由于仔猪及母猪存栏受损，产能恢复缓慢，市场对未来6-8月的现货行情仍抱有期待，但短期内供应过剩问题依然突出，价格反弹机会仍需等待。

主要观点

• 现货价格：本周全国商品猪出栏价为17.82元/kg，较上周下跌2.25%。
• 期货价格：生猪09合约收于22485元/吨，较上周五下跌5.88%。
• 市场供需：集团场放量导致价格下行，散户手中仍有大量大肥，阶段性供应压力较大。
• 区域价差：北方价格跌幅较大，南北价差扩大，向正常水平回归。
• 母猪存栏：能繁母猪存栏量持续回升，产能恢复逻辑明确，但三元能繁占比上升，繁殖能力较弱。
• 出栏结构：大肥出栏接近尾声，但散户仍有大量大肥未出，市场供应充足。
• 进口猪肉：4月进口猪肉量环比下降6.52%，但同比仍增长8.7%。
• 饲料成本：饲料价格维持高位，对养殖成本形成支撑。
• 养殖利润：自繁自养利润下降，外购仔猪育肥亏损扩大。
• 屠宰开工率：4月全国屠宰企业开工率回升至33.29%，分割入库量增加，但对行情提振有限。
• 冻品库存：冻品库容率上升，显示市场供应压力依然存在。

本周策略与行情展望

• 本周策略：建议投资者保持观望态度，短期盘面仍有下行空间。
• 行情展望：
  • 供应端：产能恢复持续，集团场出栏量下降但散户仍有大量大肥待出，市场供应充足。
  • 需求端：端午节前需求略有提振，但整体消费仍处于淡季，分割入库量增长有限，对价格无明显支撑。
  • 成本端：饲料价格高位运行，市场补栏积极性减弱，仔猪和母猪价格走弱。
  • 未来预期：6-8月供应量仍存在不确定性，市场期待大猪压力释放后出现价格反弹。

关键信息汇总

现货价格

• 全国商品猪出栏价为17.82元/kg，较上周下跌2.25%。
• 北方价格跌幅较大，南方相对稳定，南北价差扩大。

期货价格

• 生猪09合约收于22485元/吨，较上周五下跌5.88%。
• 9-1价差为1825元/吨，显示市场近高远低的预期。

母猪存栏

• 能繁母猪存栏量环比增长2.83%，同比增加3.65%，接近非瘟前水平。
• 三元能繁占比上升，繁殖能力较弱，PSY仅为14，低于二元的21。

出栏结构

• 全国出栏平均体重为136.56公斤，环比下降0.6%。
• 150公斤以上出栏占比降至24.63%，90公斤以下出栏占比升至10.37%。

饲料成本

• 豆粕和玉米价格维持高位，对养殖成本形成支撑。

养殖利润

• 自繁自养利润为212元/头，较上周下降64元/头。
• 外购仔猪育肥利润为-702元/头，较上周继续下降62元/头。

进口猪肉

• 4月进口猪肉43万吨，环比下降6.52%，同比增加8.7%。
• 1-4月累计进口猪肉159万吨，同比增幅18.1%。

屠宰与消费

• 本周样本屠宰企业平均屠宰量为113322头/日，环比上涨10.11%。
• 屠宰开工率回升至33.29%，但整体消费仍处淡季。

冻品库存

• 截至5月27日当周，冻品库容率为33.03%，较上周上涨2.83个百分点。

结论

当前生猪市场面临明显的供大于求压力，现货价格持续走弱，期货盘面亦承压下行。虽然市场期待6-8月因仔猪存栏断档而带来的价格反弹，但短期内供应端的持续释放和需求端的疲软仍对价格形成压制。建议投资者保持观望，关注大猪压力释放后的反弹机会。