20210620-广发期货-生猪周报_现货价格持续走弱_盘面仍旧承压_33页_1mb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现偏弱行情，现货价格持续走弱，期货盘面承压下行。市场供应端压力较大，集团场放量出栏，带动散户跟风出栏，导致现货价格持续下跌。同时，由于仔猪和母猪存栏断档，叠加去年底疫情对产能的冲击，市场对后期行情存在一定的乐观预期，但实际供应端仍面临显著的供大于求问题。

主要观点

• 现货价格疲软：全国商品猪出栏价降至13.07元/kg，较上周下跌10.48%。市场情绪悲观，大猪出栏量高位，标猪出栏也有所增加，现货价格持续下跌。
• 期货盘面承压：生猪09合约收于17600元/吨，较上周五下跌11.1%。盘面弱势明显，阶段性疲弱态势未改。
• 供需失衡：当前市场面临明显的供大于求问题，新增产能不断释放，大猪消化时间仍不确定。未来仍有二次育肥出栏及冻肉出库，供应量仍有较大体量。
• 成本支撑有限：虽然自繁自养成本线有较强支撑，但期货盘面仍存在较多升水，盘面或仍有下行空间。
• 母猪存栏恢复：能繁母猪存栏量环比增长1.1%，同比增加39.9%，产能仍在恢复中，但市场补栏积极性较低。
• 进口猪肉高位：4月猪肉进口量为43万吨，环比下降6.52%，但同比增加8.7%。进口量高位对市场有一定压制作用。
• 出栏体重下降：全国出栏平均体重为134.7公斤，较上周略有下降，大肥占比下降，市场交易量增加。
• 猪粮比偏低：截至6月11日，22省市猪粮比为5.47，处于偏低水平，反映养殖成本压力较大。

关键信息

2-1 母猪、仔猪销售均价

• 仔猪价格：本周仔猪市场销售均价为572元/头，较上周下跌95元/头，价格已逼近成本线，市场补栏积极性差。
• 母猪价格：二元母猪市场报价为2974元/头，较上周下跌399元/头，市场采购量少，走货差。

2-2 淘汰母猪价格

• 各省份淘汰母猪价格区间为4.0-6.5元/斤，价格普遍下跌，反映出市场对母猪需求减少。

2-3 产能恢复情况

• 能繁母猪存栏：截至2021年5月底，老样本点能繁母猪存栏环比增加1.11%，同比增加3.54%；新增样本点环比增加1.53%。
• 产能结构：三元能繁比例上升，但繁殖能力较弱，市场正加速淘汰落后产能。

2-4 出栏体重与价差

• 出栏体重：截至6月17日当周，全国出栏平均体重为134.7公斤，环比下降0.33%。
• 价差情况：标猪130kg与150kg、175kg、200kg之间的价差持续为负，表明大猪出栏压力较大。

2-5 饲料成本与养殖利润

• 饲料成本：豆粕和玉米价格仍处于高位，对养殖成本形成支撑。
• 养殖利润：自繁自养养殖利润为-11元/头，外购仔猪育肥利润为-1102元/头，养殖利润持续下滑。

2-6 屠宰与消费情况

• 屠宰开工率：2021年5月全国屠宰企业月度开工率为39.36%，环比上升。
• 冻品库存：截至6月17日当周，冻品库容率为30.33%，较上周略有下降。

2-7 市场情绪与政策影响

• 市场情绪悲观，现货价格持续下跌，但政策执行机制尚不明确，可能对行情产生一定影响。
• 期货盘面仍存在升水，但整体偏空，预计未来仍有下行空间。

行情展望

• 供应端：产能恢复逻辑下，供应量不断增加，大肥出栏量仍较大，市场供应充足，短期内价格承压。
• 需求端：生猪消费仍处淡季，虽然屠宰略有好转，但增量有限，天气转热进一步抑制大肥需求。
• 进口影响：进口猪肉高位持续，但随着猪价下跌，部分进口商积极性下降。
• 未来预期：7-9月可能因仔猪断档及大猪出栏结束出现利好支撑，但反弹幅度或不及预期。

本周策略

• 生猪期货：建议采取偏空操作，因盘面弱势，现货价格疲弱，且供应端压力较大。
• 现货市场：建议观望，因市场情绪悲观，现货价格持续下跌，短期内难以企稳。

总结

本周生猪市场受供应端压力影响，现货价格持续下跌，期货盘面承压下行。母猪和仔猪价格走弱，养殖利润下滑，市场补栏积极性差。产能恢复逻辑下，供应量不断增加，大猪出栏量仍较高，短期内市场偏弱行情或持续。政策执行机制尚不明确，可能对行情产生一定影响。建议投资者在当前市场环境下保持谨慎，偏空操作为主，观望为辅。