20210606-广发期货-生猪周报_现货价格持续走弱_短期盘面仍旧承压_32页_2mb

报告摘要

生猪周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年6月初生猪市场的行情及基本面情况，指出当前生猪现货价格持续走弱，期货市场承压下行。主要关注点包括供应端的产能恢复、需求端的消费淡季、饲料成本高位运行、以及市场对大猪出栏和冻肉出库的担忧。报告认为，短期内市场仍面临较大的供应压力，不建议投资者博取短期反弹，应以逢高空为主。

主要观点

现货价格持续下跌：受大猪出栏不畅和南方消费疲软影响，现货价格持续走弱，全国商品猪出栏均价为16.78元/kg，较上周下跌5.84%。
期货市场承压：生猪09合约价格持续下跌，LH2109收于19870元/吨，跌幅达11.63%。期货升水仍较高，短期盘面仍有下行空间。
供应端压力大：市场大猪出栏量仍处于高位，新增产能不断释放，大猪消化周期不确定。同时，二次育肥出栏和冻肉出库将加剧供应压力。
产能恢复逻辑：农业部数据显示，4月能繁母猪存栏环比增长1.1%，同比大幅增长39.9%。尽管产能恢复，但当前仍面临供大于求的问题。
母猪市场走弱：仔猪销售均价为714元/头，较上周下降146元/头；二元母猪价格为3848元/头，环比下降96元/头。市场补栏积极性减弱，买方观望情绪浓厚。
出栏体重结构变化：全国商品猪出栏均重为135.83公斤，环比下降0.53%。150公斤以上出栏占比降至23.16%，90公斤以下出栏占比升至10.42%，显示市场对大肥猪的消化速度较慢。
区域价差变化：与河南相比，广东、四川等地的现货价差较大，但受大猪出栏影响，部分区域价差转为负值。
饲料成本高位：豆粕和玉米价格持续走高，进一步压缩养殖利润，影响市场补栏意愿。
屠宰与消费淡季：端午节对消费有一定提振，但整体仍处淡季，屠宰开工率略有回升，但增量不大，市场对现货价格形成持续压制。
进口猪肉高位：4月进口猪肉43万吨，环比下降6.52%，但同比上升8.7%。随着猪价下跌，进口商积极性有所减弱。