20210614-广发期货-生猪周报_现货价格持续走弱_短期盘面仍旧承压_32页_1mb

生猪周报总结

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现下跌趋势，现货价格持续走弱，期货盘面虽有所企稳，但短期反弹动力不足。市场供应压力较大，尤其是大肥猪出栏量仍高，需求端缺乏有效提振，导致现货价格承压。尽管发改委发布相关预案提振市场情绪，但政策执行仍存不确定性。同时，仔猪及母猪价格因市场补栏意愿不足而持续下滑，饲料成本高位运行，进一步压制养殖利润。

主要观点

• 现货价格疲软：全国商品猪出栏价为15.23元/kg，较上周下跌9.23%。
• 期货盘面承压：生猪09合约收于19795元/吨，较上周五下跌0.3%。
• 市场情绪与政策影响：发改委相关预案提振市场信心，但实际现货价格疲弱未改。
• 供需格局：当前市场呈现供大于求，新增产能不断释放，大猪消化周期仍存疑。
• 成本支撑：自繁自养成本线有较强支撑，但期货盘面仍存在升水，短期反弹不被看好。
• 母猪存栏恢复：4月能繁母猪存栏环比增长1.1%，同比增加39.9%，产能恢复趋势明显。
• 三元母猪逐步淘汰：三元母猪繁殖能力弱，正在被逐步淘汰，二元母猪占比上升。
• 出栏体重变化：全国出栏平均体重为135.15公斤，环比下降0.5%。
• 区域价差：南北价差有所恢复，但整体价格仍处于下跌通道。
• 进口猪肉影响：进口量仍处于高位，但猪价下跌导致部分进口商积极性下降。
• 屠宰量与开工率：屠宰量小幅提升，但开工率仍处低位，端午节对需求提振有限。

关键信息

本周策略

区域现货价差

仔猪及母猪价格

• 仔猪销售均价：667元/头，较上周下滑73元/头。
• 二元母猪价格：3373元/头，较上周下滑470元/头。
• 三元母猪价格：市场较少交易，部分区域无成交。

养殖利润

• 自繁自养利润：103元/头，较上周下降72元/头。
• 外购仔猪育肥利润：-900元/头，较上周下降88元/头。

能繁母猪存栏恢复情况

• 老样本点：环比增加1.11%，同比增加3.54%。
• 新增样本点：环比增加1.53%。
• 区域分布：全国、东北、华北、华中、华东、华南、西南、西北均呈现环比增长趋势。

出栏体重与价差

价差变化

进口情况

• 4月猪肉进口量：43万吨，环比减少6.52%，同比增加8.7%。
• 1-4月累计进口：159万吨，同比增幅18.1%。

屠宰情况

• 样本屠宰企业日均屠宰量：122397头，较上周环比上涨2.3%。
• 屠宰开工率：2021年5月为39.36%，较上月提升6.07个百分点。

冻品库存

• 冻品库容率：截至6月10日当周为31.58%，较上周下降1.48个百分点。

行情展望

• 供应端：产能恢复逻辑持续，集团场补栏节奏受心态和疫情影响，大方向上供应量不断增加。
• 需求端：生猪消费仍处淡季，端午节提振有限，天气转热进一步压制大肥猪需求。
• 期货市场：当前期货盘面较成本线和现货价格仍有较多升水，不建议博取短期反弹。
• 市场预期：7-9月或有阶段性利好，但反弹幅度可能不及预期。

风险提示

• 本报告基于公开资料，信息准确性及完整性无法保证。
• 报告观点不代表广发期货或其附属机构的立场。
• 投资者应自行承担投资风险，入市需谨慎。