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传媒行业周报总结（2016年9月26日）

核心内容

本周传媒行业整体微幅上涨，涨幅略低于大盘，与创业板指持平。行业细分领域表现不一，广告营销、体育和出版板块涨幅较大，而广电和游戏板块则小幅下跌。分析师建议关注传媒行业国企改革动向，尤其是广电行业和部分出版行业。

主要观点

1. 外延并购推动业绩增长：根据之前的并购报告和2016年中报分析，外延并购已成为传媒公司业绩增长的主要动力。
2. 重点推荐公司：分析师推荐新文化、骅威文化、盛天网络、省广股份及蓝色光标等公司，认为其估值合理、内生增长稳定、战略布局完整。
3. 股权激励计划：东方明珠公布股权激励计划，这是国内第一家国有文化上市公司推出此类计划，其考核指标涵盖经济效益和社会效益，体现了其对社会责任的重视。
4. 互联网营销信息披露指引：深交所发布指引，要求从事互联网营销的创业板上市公司在年报和半年报中披露数据和流量信息，提高透明度。
5. 行业数据表现：中国内地中秋档票房同比下降三成，但《大话西游3》表现突出；北美票房小幅下降，但数字音乐市场前景看好。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

上周传媒板块涨幅前十

股价低于定增价格的股票

中国内地周末票房（2016年第38周）

上周综艺网络点播榜

上周行业要闻回顾

互联网

• 微信小程序内测：微信“小程序”开始内测，无需下载即可使用，方便用户操作。
• 腾讯发布白皮书：腾讯发布《2016互联网创新创业白皮书》，分析全球及中国双创形势。
• Airbnb融资：Airbnb完成8.5亿美元融资，估值达300亿美元。

影视综艺

• 东方明珠股权激励：公司公布股权激励计划，以每股12.79元授予管理层及骨干1812万股。
• 中秋档票房下降：中国内地中秋档票房同比下降三成，但《大话西游3》表现突出。
• 万达收购派拉蒙受阻：派拉蒙母公司维亚康姆拒绝出售其股权。

广告营销

• 深交所发布指引：制定互联网营销行业信息披露指引，提高透明度和可理解性。

体育

• 暴风体育融资：暴风体育完成2.04亿人民币A轮融资，推动其成为全球互联网体育平台。

重点公司动态

影视动漫

• 东方明珠：公布股权激励计划，要求经济效益和社会效益双重考核。
• 中文在线：与咪咕文化签订战略合作协议，共同打造数字媒体生态。
• 昆仑万维：投资徒子文化700万元，取得其10%股权；子公司拟出售映客3%股权。

广告营销

• 省广股份：非公开发行新增股份1.65亿股，发行价13.58元/股，锁定期一年。
• 分众传媒：拟与北京风云际会共同设立投资基金，最高募集5亿元。
• 引力传媒：公布股权激励计划，激励对象可于2017-2019年分别解锁30%、30%、40%。

投资建议

• 关注具有IP全产业链运营能力的公司。
• 关注各细分行业龙头及紧跟移动端趋势的行业标的。
• 重点关注估值合理、内生增长稳定、战略布局完整的公司。
• 东方明珠的股权激励计划及传媒国企改革动向值得关注。
• 建议持续关注广电行业和部分出版行业。

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

联系信息

• 分析师：周伟佳（CFA, ACCA）
• 联系人：刘浩然、何思霖、张正威
• 深圳联系人：李双红、吴林蔓、李小音、黄永泉
• 北京联系人：赵东、王媛、李珊珊、张羲子、申涛、杨徐超
• 上海联系人：谢彦蔚、徐佳琳、王一

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