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国企改革持续升温，行情继续向好 —— 传媒行业周报总结

核心内容

本报告为2015年6月5日发布的传媒行业周报，由分析师齐艳莉撰写，助理分析师姚磊协助。报告指出，传媒行业整体表现强劲，继续维持“看好”的投资评级，并重点推荐了中体产业、长城影视、光线传媒、博瑞传播和歌华有线等标的。此外，报告对全球及国内市场动态、A股上市公司动态、市场热点及投资策略进行了全面分析。

主要观点

• 行业整体表现向好：传媒行业在本周继续冲高，渤海传媒行业指数上涨10.15%，跑赢沪深300和创业板指数。
• 子板块表现分化：网络服务和影视动漫板块涨幅较大，而有线运营板块涨幅最小。
• 国企改革推动传统领域发展：地方国企改革逐步升温，将释放有线运营和传统平面媒体板块的潜力。
• 行业趋势与投资机会：
  • 影视文化+ 成为行业新方向，推动影视与互联网、其他产业的融合。
  • 互联网广告增长迅猛：中国互联网广告市场份额预计将在未来五年达到48%，成为行业增长的重要驱动力。
  • 电影衍生品版权保护亟需加强：盗版严重制约了中国电影衍生品市场的发展，需加强版权保护制度建设。
  • 全球市场动态：北美票房市场表现不一，迪士尼、华纳等公司表现各异，微软通过补贴策略增强其在Android平台的影响力。

关键信息

全球市场动态

• 北美票房：
  • 《末日崩塌》首映周末票房5321万美元，成为北美周末票房冠军。
  • 《复仇者联盟2》全球票房达13.2亿美元，盈利水平高。
  • 《疯狂的麦克斯：狂暴之路》全球票房达2.8亿美元，但本土票房表现不佳。
• 微软与Android平台合作：
  • 微软向厂商提供补贴，助力其应用曲线占领Android平台。
  • 通过预装Office、Skype等应用，微软试图弥补专利授权费下降带来的损失。
• Dish与T-Mobile合并谈判：
  • Dish Network Corp与T-Mobile美国正就合并事宜进行谈判，但交易价格尚未达成一致。
  • 合并后，T-Mobile CEO约翰·莱格尔将担任CEO，Dish CEO查理·厄尔根将出任董事长。

我国市场动态

• 六一档票房：
  • 2015年六一档内地票房1.38亿元，同比下降24.4%。
  • 5部动画片贡献了73.69%的票房，动画成为市场主流。
• 电影衍生品版权保护：
  • 盗版严重，盗版产品占比达80%，制约了正版产品的盈利空间。
  • 需加强版权保护制度建设，提升消费者版权意识。
• 互联网广告增长：
  • 中国互联网广告市场份额预计在2019年达到48%，增速高于全球平均水平。
  • 互联网广告的机遇在于内容创新和平台融合。
• 数字出版营收增速放缓：
  • 数字出版营收增速从2012年的40.5%下降至2014年的24.7%，但仍是增长最快和潜力最大的板块。

A股上市公司动态

• 乐视网：控股股东贾跃亭减持3524万股，套现约25亿元。
• 熊猫金控：拟购买莱商银行1亿股股权，交易价格为2.65亿元，公司股票继续停牌。
• 时代出版：股东中科大资产减持581.34万股，占比1.15%。
• 长城影视：与甘肃广电合作组建“西部电影集团”。
• 万达院线：拟收购澳大利亚院线运营商Hoyts的100%股权，5月票房收入4.5亿元，同比增长42%。

投资策略

• 重点推荐标的：
  • 中体产业（体育产业优质标的）
  • 长城影视（积极在渠道端布局的优质内容制作商）
  • 光线传媒（内容端龙头）
  • 博瑞传播（传统媒体转型先头兵）
  • 歌华有线（国网概念受益标的）
• 行业评级：传媒行业整体评级为“看好”，未来12个月内预计相对沪深300指数涨幅超过10%。

附录：市场热点数据

行业指数涨跌幅

板块名称	周涨跌幅(%)
沪深300	7.19
渤海传媒	10.15
子行业
营销服务	10.97
影视动漫	12.59
有线运营	2.45
网络服务	17.06
平面媒体	7.20

传媒板块个股涨跌幅榜

涨跌幅前5名	证券代码	证券简称	周涨跌幅(%)
1	000719.SZ	大地传媒	46.40
2	002181.SZ	粤传媒	43.47
3	300059.SZ	东方财富	39.67
4	600234.SH	山水文化	38.28
5	300133.SZ	华策影视	35.81

涨跌幅后5名	证券代码	证券简称	周涨跌幅(%)
1	600959.SH	江苏有线	-16.38
2	603729.SH	龙韵股份	-13.56
3	300426.SZ	唐德影视	-7.78
4	000695.SZ	滨海能源	-7.28
5	300051.SZ	三五互联	-4.55