20160926-长城证券-医药周报2016第36期_县级公立医院综合改革推进_14页_750kb

投资评级总结：推荐（维持）

核心内容概述

本报告总结了2016年第36期医药周报的核心内容，重点围绕县级公立医院综合改革、行业政策动态、产品技术进展、公司公告及市场回顾等方面展开分析。同时，对医药行业整体及细分板块的表现进行了评估，并推荐了一些具备投资潜力的标的。

主要观点

• 县级公立医院综合改革全面展开：国家卫计委发布通知，明确6项任务和4项重点任务，包括组建管理委员会、制定县域医疗卫生服务体系规划、推进医保支付方式改革等。改革示范地区如启东市等，将探索“医保基金管理中心”和“两票制”等新机制，为全国推广提供经验。
• 改革助力分级诊疗实施：改革将推动医疗资源下沉，提升县级医院服务能力，为分级诊疗扫清障碍。同时，由于县级财务有限，PPP模式等社会资本参与建设将成为趋势。
• 基因库建设推动精准医疗发展：深圳国家基因库正式运营，成为全球最大的基因库之一，其数据中心将促进基因数据的整合与利用，加速癌症和遗传病研究向临床转化。
• 市场表现稳健，关注估值合理的标的：医药生物板块整体上涨，建议关注中药、医药商业及具备国企改革预期的公司，如华润三九、羚锐制药、上海医药等。

行业动态

行业政策

1. 县级公立医院综合改革：明确6项任务和4项重点任务，包括取消药品加成、医保支付方式改革等，同时在四个地区开展示范工作。
2. 医养结合试点单位：第二批40个市（区）被列为国家级医养结合试点单位，目标是构建覆盖城乡的医养结合服务网络。
3. 国产医疗设备发展：国家卫计委与工信部联合推动国产医疗设备普及应用，鼓励三级甲等医院优先使用国产设备。
4. 体外诊断试剂分类调整：国家食药监总局征求过敏原等三类试剂分类调整意见，以优化监管体系。

产品和技术

1. 国家基因库正式运营：定位为“三库两平台”，将促进基因数据整合，提升科研效率，助力精准医疗发展。
2. 辉瑞生物类似药III期临床成功：PF-06438179与原研药Remicade疗效等效，为生物类似药市场带来积极信号。
3. FDA批准强生复方新药：InvokametXR用于2型糖尿病一线治疗，代表创新药物研发的进展。

市场回顾

市场涨跌情况

• 上证综指上涨1.03%，中小板上涨1.41%，创业板小幅上涨0.51%。
• 申万医药生物指数上涨1.60%，生物制品、医药商业和中药行业涨幅领先，分别为2.27%、1.84%和1.58%。
• 概念指数方面，二胎政策、养老产业和医药电商指数涨幅分别为2.34%、2.24%和2.14%。

资金流向和融资融券情况

• 上周申万医药生物板块资金净流出32.69亿元。
• 医药商业为唯一净流入板块，净流入0.97亿元。
• 融资买入前五名中，迪瑞医疗、嘉事堂、阳普医疗等表现突出。
• 融券卖出前五名包括华兰生物、恒瑞医药、康美药业等。

定增和员工持股价格倒挂情况

• 多家公司股价低于定增或员工持股价格，如恩华药业、中新药业、新华医疗等，部分存在较大折价率，反映市场对其未来增长预期较高。

重点推荐标的

风险提示

• 政策不达预期：改革政策执行力度和效果可能影响行业发展。
• 市场估值风险：部分个股估值偏高，存在回调风险。
• 市场波动：十一假期前市场观望情绪浓厚，可能影响短期走势。

关键信息

• 县级公立医院改革将推动分级诊疗，促进医疗资源下沉。
• 国家基因库的建设标志着基因资源进入国家层面，为精准医疗奠定基础。
• 医药生物板块整体表现稳健，部分细分行业和概念指数涨幅显著。
• 市场资金流向显示医药商业相对活跃，但整体板块资金流出。
• 部分公司股价低于定增或员工持股价格，具备投资价值。