20180924-东吴证券-机械设备行业点评_研发费用税前扣除比例提高_利好自主可控_科技创新产业_6页_583kb

研发费用税前扣除比例提高政策总结

核心内容

2018年9月21日，财政部、税务总局和科技部联合发布《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》，明确企业研发费用在税前加计扣除比例从50%提升至75%，政策执行时间延长至2020年12月31日，并适用范围从科技中小企业扩大至所有企业。此举旨在加大对研发型企业的税收支持力度，推动科技创新与自主可控产业发展。

主要观点

• 政策力度加强：研发费用加计扣除比例由50%提升至75%，对研发型企业形成实质性税收优惠。
• 适用范围扩大：不再局限于科技中小企业，所有企业均可享受该政策，政策执行时间延长。
• 行业整体受益：机械行业322家上市公司全部受益，预计行业整体少缴纳所得税17.44亿元，净利润提升3.11%。
• 细分板块受益明显：研发支出占收入比例高的细分板块，如泛半导体、仪器仪表、智能装备等，净利率提升幅度较大。其中，油气设备板块因净利润基数低，调整后净利润弹性高达8.17%。
• 政策叠加效应显著：结合增值税减税政策及对半导体产业的支持，政策组合对科技创新产业形成持续利好。

关键信息

税收政策变化

机械行业影响测算

细分板块受益情况

投资建议

• 推荐板块：自主可控、科技创新相关产业。
• 推荐公司：
  • 半导体板块：【北方华创】、【精测电子】、【晶盛机电】
  • 智能装备板块：【埃斯顿】、【拓斯达】

风险提示

• 上述预测基于2017年数据，未考虑企业净利润基数波动，可能存在偏差。

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