20170423-国金证券-钢铁行业研究周报_库存加速下降_钢价震荡筑底_13页_1mb

长期竞争力评级总结

核心内容概述

本报告分析了钢铁行业及部分上市公司的市场表现与基本面情况，指出行业整体长期竞争力高于行业均值。同时，通过市场数据、价格变化、库存与供需情况、盈利状况、投资机会跟踪及风险提示，为投资者提供了全面的行业评估与投资建议。

主要观点

1. 市场表现：

   • 钢铁板块本周下跌7.39%，落后于上证综指（跌2.25%）5.14个百分点。
   • 行业优化平均市盈率57.18，市场优化平均市盈率17.32，显示行业整体估值较高，但具备增长潜力。
   • 国金钢铁指数为3012.65，沪深300指数为3466.79，上证指数为3173.15，深证成指为10314.35，中小板综指为11295.74，显示钢铁板块表现弱于大盘。

2. 钢价与库存变化：

   • 本周钢价继续回调，螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周跌幅分别为-4.0%、-3.9%、-3.5%、-4.6%、-0.9%。
   • 钢材社会库存1187万吨，环比下降4.4%，为近期最大降幅。长材库存环比下降7.0%，板材库存微降0.2%。
   • 库存降幅放缓，钢价震荡筑底，短期企稳。

3. 供需与开工率：

   • 全国高炉开工率77.9%，环比上升0.4%；唐山高炉开工率84.3%，环比上升0.8%。
   • 区域成交量回升，北京地区环比升23.2%，武汉地区环比升37.5%，上海终端成交量环比降4.9%。

4. 盈利状况：

   • 螺纹钢吨毛利265元/吨，热轧吨毛利-122元/吨，钢厂毛利进一步回落。
   • 钢厂盈利面为57.5%，显示行业盈利状况有所改善，但仍有部分企业亏损。

5. 投资建议：

   • 关注后续钢价反弹及钢铁板块性机会，重点推荐新钢、马钢、三钢、鞍钢、宝钢等公司。
   • 继续看好ST八钢、抚顺特钢以及转型标的南钢、首钢等公司。
   • 投资机会包括：供给侧改革、转型/改革、特钢、钢管等。

关键信息

行业数据

• 行业优化平均市盈率：57.18
• 市场优化平均市盈率：17.32
• 国金钢铁指数：3012.65
• 沪深300指数：3466.79
• 上证指数：3173.15
• 深证成指：10314.35
• 中小板综指：11295.74

市场价格与变动

风险提示

• 需求不达预期
• 去产能不达预期

投资机会跟踪

个股表现

投资机会与公司动态

• ST八钢：疆内市占率超45%，有望扭亏摘帽，盈利大幅增长。
• 抚顺特钢：拟被大型国企重整，历史遗留问题有望解决，中长期业绩有望爆发。
• 南钢股份：受益行业盈利回升，推进环保、智能制造、新材料转型。
• 首钢股份：前期获机构举牌，转型可能性较大。
• 永兴特钢：成功研发高附加值产品，拓展海外市场。
• 武进不锈：预计2017年第一季度扭亏为盈，业绩改善。
• 台海核电：2016年业绩大幅增长，年报数据亮眼。
• 沙钢股份：2017年第一季度业绩大幅增长，盈利恢复。
• 方大特钢：2017年第一季度业绩大幅增长，EPS提升。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；

• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%；

• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；

• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

• 行业增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上；

• 行业持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度在-5%-5%；

• 行业减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

本报告为国金证券股份有限公司所有，未经授权不得复制或分发。报告基于公开资料，不保证其准确性与完整性。投资决策需结合个人情况，并咨询专业顾问。