20151225-中泰证券-钢铁行业周报_静待商品筑底过程_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现震荡走势，国内钢价小幅上涨，但上涨的持续性仍存疑。国际钢价保持平稳，主要受节假日及供需疲软影响。原材料市场方面，铁矿石价格企稳，焦炭价格下跌，库存去化速度缓慢。行业盈利方面，部分产品毛利上升，但毛利率仍处于低位。此外，政策与市场动态对行业影响显著，包括排污权有偿使用制度、产能退出及中美贸易摩擦等。

主要观点

1. 钢价走势

• 国内钢价：本周国内钢材市场价格继续走高，但上涨主要由高炉检修及钢厂减产导致的阶段性资源短缺，而非需求回暖。
• 国际钢价：国际钢价整体平稳，美国市场因节假日影响成交清淡，欧洲长材价格小幅反弹，但扁平材价格稳定。
• 价格变化：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板等主要钢材品种价格均有上涨，但涨幅不一，部分品种毛利上升，但毛利率仍处于亏损状态。

2. 库存情况

• 国内库存：上海市场螺纹钢库存16.71万吨，热轧库存53.19万吨，环比下降。全国社会库存总量877.97万吨，环比下降11.84万吨，库存去化速度保持在10万吨级别。
• 库存趋势：下游需求乏力，库存去化低位运行已成为市场常态。

3. 原材料价格

• 铁矿石：河北地区66%铁精粉现货价格425元/吨，环比下降15元/吨；日照港63.5%品位印度铁矿石价格320元/吨，环比上升10元/吨；普氏指数（62%）40.44美元/吨，周环比上涨1.22美元/吨。国内铁矿石市场供需基本平稳，矿价呈现低位盘整趋势。
• 焦炭：河北唐山地区二级焦价格为690元/吨，环比下跌20元/吨，钢价上涨与焦炭下跌形成反差。

4. 行业盈利

• 毛利变化：热轧卷板（3mm）毛利上升72元/吨，毛利率上升至0.53%；冷轧板（1.0mm）毛利上升106元/吨，毛利率上升至-6.92%；螺纹钢（20mm）毛利上升60元/吨，毛利率上升至1.54%；中厚板（20mm）毛利上升86元/吨，毛利率上升至-9.87%。
• 盈利趋势：尽管部分产品毛利上升，但整体毛利率仍处于低位，行业盈利尚未明显改善。

5. 市场动态

• 政策影响：南京将实施排污权有偿使用和交易制度，钢铁企业面临更大的环保压力。
• 产能退出：工信部预计2015年全年淘汰炼钢1700万吨，炼铁1300万吨，推动行业结构调整。
• 中美贸易摩擦：美国拟对华钢材征收高达256%的关税，加剧了中美钢铁贸易的紧张局势。

关键信息

重点公司基本状况

重点公司股价变动

市场要闻

• 排污权有偿使用：南京自2016年起实施排污权有偿使用和交易，钢铁企业面临更大的环保压力。
• 产能退出：工信部预计2015年全年淘汰炼钢1700万吨，炼铁1300万吨，推动行业结构优化。
• 中美贸易摩擦：美国拟对华钢材征收高达256%的关税，钢铁出口面临更大挑战。

行业数据

• 库存数据：上海市场螺纹钢库存16.71万吨，热轧库存53.19万吨，全国社会库存总量877.97万吨，环比下降。
• 价格数据：螺纹钢主力合约RB1605以1733元/吨收盘，铁矿石主力合约I1601以347元/吨收盘。
• 吨钢利润：行业吨钢利润整体呈波动趋势，部分产品利润有所上升，但整体盈利水平仍较低。

总结

本周钢铁行业整体处于筑底阶段，钢价上涨主要由供应端收缩引发，而非需求回暖。国内库存去化速度缓慢，表明下游需求依然疲软。原材料方面，铁矿石价格企稳，焦炭价格下跌。重点公司毛利率普遍偏低，行业盈利尚未明显改善。政策层面，排污权有偿使用制度和产能退出政策对行业影响深远。国际市场方面，钢价保持平稳，中美贸易摩擦加剧。未来需关注房地产去库存政策对下游需求的带动作用，以及原材料价格波动对成本的影响。