20181106-东方财富证券-商贸零售行业周报_永辉超市公布三季报_利润短期承压_12页_1mb

商贸零售行业周报总结

核心内容

本周商贸零售行业整体表现优于上证指数和沪深300指数，东财商贸行业上涨3.17%，显示出一定的市场活跃度。在行业动态方面，永辉超市与百佳中国、腾讯成立合资公司，整合广东区域业务，标志着其在该市场的进一步扩张。王府井公布三季报，业绩稳健增长，尤其在东北地区表现突出。此外，拼多多在双11期间农产品销售数据亮眼，显示出电商在下沉市场的潜力。

主要观点

• 行业整体表现：东财商贸行业在上周上涨3.17%，优于上证指数和沪深300指数，显示出市场对商贸零售板块的信心有所回升。
• 永辉超市扩张计划：永辉与百佳中国、腾讯成立合资公司，整合广东区域业务，目标是实现年销售额100亿元。此举可能成为其进入或深化薄弱市场的重要策略。
• 王府井业绩分析：王府井前三季度营收增长2.26%，净利润增长88.65%，奥莱业态增长显著，东北地区表现突出，整体业绩平稳增长。
• 电商发展趋势：拼多多双11农产品销量超250万单，显示出电商在农产品领域的增长潜力，同时苏宁物流“青城计划”落地，推动绿色物流发展。
• 行业会议动态：本周将有多场行业会议，包括中国超市大会、数字化电商发展大会等，为行业提供了交流和合作的平台。
• 投资建议：看好永辉超市（601933）和王府井（600859），同时谨慎看好苏宁易购（002024）。

关键信息

行情回顾

• 东财商贸行业上周上涨3.17%，跑赢同期上证指数和沪深300指数。
• 东财商业贸易的七个三级子行业中，贸易、百货、超市、多业态零售、专业连锁、一般物业经营、专业市场分别涨跌了-2.33、5.84、-3.09、5.55、1.90、4.51、5.47个百分点。
• 商贸零售行业市盈率（TTM）为14.25倍，低于最近五年平均水平。

公司动态

• 永辉超市：与百佳中国、腾讯成立合资公司，整合广东区域业务，使用“百佳永辉”品牌，目标为年销售额100亿元。
• 王府井：前三季度营收增长2.26%，净利润增长88.65%，奥莱业态增长8.08%，东北地区营收增速达14.05%。
• 宏图三胞：推出B+6.0模式，聚焦科技全渠道品牌公司，计划在杭州开设首家生态店。
• 苏宁物流：启动“青城计划”，首站落地海口，推动绿色物流共享发展。
• 拼多多：双11期间农产品日均销量超250万单，计划推出补贴活动，助力农产品销售。

投资建议

• 股票评级：永辉超市被评级为“买入”，王府井为“增持”，苏宁易购为“增持”。
• 行业评级：商贸零售行业被评级为“强于大市”。

风险提示

• 线上线下融合速度不及预期
• 宏观经济发展不及预期

重点关注公司

行业动态与趋势

• 全渠道融合：《中国零售商超全渠道融合发展年度报告》发布，指出线上线下融合进入新阶段，强调以顾客需求为核心，依托技术和基础设施打破边界。
• 电商与物流：拼多多双11农产品销量数据亮眼，苏宁物流启动“青城计划”，推动绿色物流发展。
• 公司战略：步步高董事长王填提出未来五年将有进有退，重点拓展乡镇市场，同时加强供应链和互联网技术应用。
• 行业会议：本周将有多场重要行业会议，涉及超市、电商、物流等多个领域，为行业交流和合作提供平台。

投资建议与评级标准

• 股票评级标准：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。

• 行业评级标准：

  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

风险提示

• 线上线下融合速度不及预期；
• 宏观经济发展不及预期。