20170514-华创证券-农林牧渔行业周报：行稳致远，顺势而为，农业贸易主题推荐新希望、圣农发展、隆平高科_26页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2017年5月8日至12日的农林牧渔行业动态及投资策略，分析了行业整体表现、主要产品价格变动、行业评级及推荐公司。同时，提供了行业数据点评、行业动态及供需平衡表信息，为投资者提供了详尽的市场参考。

主要观点

行业表现

• 农林牧渔(申万)指数在上周下跌4.69%，跑输沪深300指数4.78个百分点。
• 自2017年初以来，农林牧渔指数下跌15.89%，而沪深300指数上涨2.27%。
• 农林牧渔行业在申万28个子行业中排名第27位。

价格变动

• 玉米：周五现货价1703.75元/吨，较上周上涨0.56%，同比下跌8.08%。
• 大豆：周五现货价3625.79元/吨，较上周下跌0.45%，同比上涨4.86%。
• 豆粕：周五现货价2991.52元/吨，较上周下跌1.77%，同比上涨1.56%。
• 小麦：周五现货价2616.67元/吨，较上周下跌0.17%，同比上涨9.19%。
• 原糖：周三NYBOT11号原糖15.38美分/磅，较上周上涨2.02%，同比下跌6.33%。

生猪与肉类价格

• 生猪价格：周五均价14.13元/公斤，较上周下跌2.89%，同比下跌28.56%。
• 猪肉价格：周五均价23.03元/公斤，较上周上涨1.01%，同比下跌18.25%。
• 猪粮比：8.17，较上周下跌2.27%，同比下跌13.09%。
• 仔猪价格：周五39.37元/公斤，较上周下跌5.79%，同比下跌28.52%。
• 二元母猪价格：周五1934.17元/头，较上周下跌5.72%，同比下跌2.36%。

鸡苗与肉鸡价格

• 鸡苗价格：周六山东烟台鸡苗价格0.30-0.70元/羽，较上周下跌0.25元/羽。
• 肉毛鸡价格：周六山东烟台肉毛鸡价格2.93-3.03元/斤，较上周下跌0.27元/斤。

推荐公司与投资建议

推荐公司

• 新希望（000876）：全球禽肉食品领军企业，海外营收近50亿元，16年报预案分红21亿元，股息率6%，行业第一。
• 圣农发展（002299）：受益于出口需求增量，建议关注。
• 隆平高科（000998）：作为中信旗下种业整合平台，与菲律宾水稻所合作，并购预期强烈。
• 海大集团（002311）：水产料销量有望恢复高增长，预计2017-2018年PE为22x、18x。
• 大北农（002385）：直销比例上升至40%，Q1销量增速20%+，预计2017-2018年PE为23x、19x。
• 生物股份（600201）：口蹄疫苗市场苗保持主导地位，预计2017-2018年PE为28x、22x。
• 普莱柯（603566）：猪伪狂犬、圆环病毒样颗粒基因工程疫苗获批在即，预计2017-2018年PE为33x、25x。

投资要点

1. “一带一路”峰会推动农业贸易主题，推荐新希望、圣农、隆平。
2. 水产料价格创2-3年高点，推荐海大集团。
3. 大北农增持荃银高科，种业板块保留体内，预计业绩显著改善。
4. 养殖规模化趋势中长期利好动保龙头，推荐生物股份。
5. 普莱柯预计未来2-3年业绩高增长，新增推荐。

关键信息

行业动态

• 黑龙江省大豆生产者补贴政策：旨在推进玉米“市场定价、价补分离”改革，保障生产者收益，促进种植结构调整。
• 美国放行我国熟制禽肉：中美经贸合作取得进展，美国将允许中国熟制禽肉进入市场。
• 玉米种植意向下降：2017年国内玉米种植意向下降10.9%，主要受市场收购价格下跌影响。
• 中国化工与中化合并：合并意在整合资源，可能推动农业领域整合，但需注意潜在的反垄断风险。

供需平衡表

• 玉米：2017年5月全球库消比预测为18.50%，中国库消比为43.70%。
• 小麦：2017年5月全球库消比预测为27.80%，中国库消比为92.87%。
• 豆油：2017年5月全球库消比预测为5.65%，美国库消比为9.30%，中国库消比为3.41%。
• 豆粕：2017年5月全球库消比预测为4.47%，美国库消比为0.65%，中国库消比为16.10%。

估值与行业对比

• 5月12日农业板块绝对PE为27.31倍，绝对PB为3.22倍。
• 历史均值方面，农业板块绝对PE为60.10倍，绝对PB为3.90倍。
• 农业板块相对中小板PE为0.68倍，PB为0.88倍。
• 农业板块相对沪深300PE为2.13倍，PB为2.21倍。

图表目录

• 图表1：推荐公司组合
• 图表2：推荐公司组合
• 图表3：农业板块与沪深300、中小板走势比较
• 图表4：各行业涨跌幅比较（按申万分类）
• 图表5：农业板块周涨跌幅前十名
• 图表6：农业板块周涨跌幅后十名
• 图表7：农业行业配置比例对照图
• 图表8：农业PE和PB走势图
• 图表9：农业股相对PE走势图
• 图表10：农业股相对PB走势图
• 图表11：CBOT玉米期货价走势图
• 图表12：国内玉米现货价走势图
• 图表13：CBOT大豆期货价走势图
• 图表14：国内大豆现货价走势图
• 图表15：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表16：国内豆粕现货价走势图
• 图表17：CBOT小麦期货价走势图
• 图表18：国内小麦现货价走势图
• 图表19：NYBOT11号糖期货收盘价走势图
• 图表20：白糖现货价和期货价走势图
• 图表21：NYMEX棉花期货结算价走势图
• 图表22：棉花现货价和期货价走势图
• 图表23：生猪和猪肉价格走势图
• 图表24：生猪养殖盈利走势图
• 图表25：仔猪价格走势图
• 图表26：二元母猪价格走势图
• 图表27：猪粮比走势图
• 图表28：猪配合饲料价格走势图
• 图表29：鸡苗价格走势图
• 图表30：鸭苗价格走势图
• 图表31：白羽肉鸡主产区均价
• 图表32：肉鸭主产区均价
• 图表33：肉鸡养殖利润
• 图表34：肉鸭养殖利润
• 图表35：威海海参、鲍鱼批发价走势
• 图表36：威海扇贝批发价走势
• 图表37：全球玉米库消比
• 图表38：美国玉米库消比
• 图表39：中国玉米库消比
• 图表40：全球小麦库消比
• 图表41：美国小麦库消比
• 图表42：中国小麦库消比
• 图表43：全球豆油库消比
• 图表44：美国豆油库消比
• 图表45：中国豆油库消比
• 图表46：全球豆粕库消比
• 图表47：美国豆粕库消比
• 图表48：全球棉花库消比
• 图表49：美国棉花库消比
• 图表50：中国棉花库消比

证券分析师信息

• 证券分析师：王鸢
• 执业编号：S0360515100002
• 联系方式：
  • 电话：021-20572539
  • 邮箱：wangying@hcyjs.com

总结

本报告全面分析了农林牧渔行业在2017年5月的市场表现、价格变动、投资策略及行业动态，推荐了新希望、圣农发展、隆平高科、海大集团、大北农、生物股份及普莱柯等公司，提供了详尽的行业数据及图表支持，有助于投资者了解行业趋势并作出理性决策。