20150320-安信证券-_京_国大业-京津冀专题投资策略_21页_1mb

京津冀协同发展投资策略总结

核心内容概述

京津冀协同发展已上升为国家战略，旨在优化区域发展结构，促进经济、人口、资源的均衡分布，并通过交通一体化、大气污染治理和产业对接三大方向实现区域协同。该战略对相关行业和企业带来重要投资机会，尤其在建材、环保和地产领域。

主要观点

京津冀协同发展战略背景

• 国家战略地位：京津冀协同发展是国家层面的重要战略，旨在打造新的首都经济圈，推动区域发展机制创新，促进人口、经济、资源、环境协调发展。
• 政策支持：国务院已成立京津冀协同发展领导小组，推动规划纲要的制定和实施。
• 三地发展不均衡：北京作为政治、文化、科技创新和国际交往中心，资源高度集中；天津作为直辖市，经济发展相对滞后；河北面积最大但产业单一，需承接产业转移。

京津冀协同发展对经济的影响

• 区域经济潜力巨大：京津冀地区人口和GDP总量分别占全国的7.71%和10.6%，具备较大发展空间。
• 带动相关产业：京津冀协同发展将带动交通、环保、地产等产业的快速发展。

关键信息

京津冀地区发展现状

• 人口密度：北京每平方公里人口密度为1288人，是河北的3倍以上。
• 经济结构：北京以第三产业为主，天津第二产业占比较高，河北以第二产业为主。
• 公共设施资源：北京在医疗、教育、交通等方面资源密集，天津和河北相对不足。

京津冀顶层设计规划

• 规划发布：《京津冀协同发展规划纲要》已完成，预计将在2015年3月底前发布。
• 三地定位：
  • 北京：政治、文化、科技创新、国际交往的四大中心。
  • 天津：全国先进制造研发基地、国际航运核心区、金融创新示范区、改革开放先行区。
  • 河北：四个基地，包括产业转型升级、商贸物流、环保与生态涵养、科技成果转化与产业转移。

三大重点领域

1. 交通一体化：

   • 目标：推进跨省市铁路、高速公路和国省干线公路建设，打通断头路，实现公交“一卡通”。
   • 进展：京津冀城际铁路投资有限公司成立，北京新机场建设启动，预计2019年投入使用。
   • 受益行业：建材、地产、交通建设相关企业。

2. 大气污染治理：

   • 联防联控机制：京津冀地区已建立大气污染治理联防联控机制，2015年将推进水源保护林、风沙源治理等生态项目。
   • 企业迁移：北京将清理高耗能、高污染企业，推动其迁移。
   • 受益行业：环保企业，如先河环保。

3. 产业对接：

   • 北京疏解：北京将疏解部分非首都功能，包括制造业、批发市场、教育和医疗功能。
   • 天津承接：天津将承接北京产业，推动产业对接，建设宝坻京津中关村科技新城等平台。
   • 河北承接：河北将承接产业转移，建设40个产业对接平台，包括综合类、公共事业类、生产制造类等。
   • 受益行业：地产、建材、产业转移相关企业。

投资机会与推荐标的

建材行业

• 推荐标的：冀东水泥、金隅股份。

• 冀东水泥：

  • 投资要点：京津冀一体化将拉动需求，环保趋严将促进供给收缩，水泥价格有望上涨。
  • 评级：买入-A，6个月目标价18元。
  • 风险提示：京津冀一体化低于预期、国企改革低于预期。

• 金隅股份：

  • 投资要点：京津冀一体化将提升工业用地价值，公司资产优质。
  • 评级：买入-A，6个月目标价12元。
  • 风险提示：房地产市场超预期下滑、工业用地转化低于预期。

环保行业

• 推荐标的：先河环保。
• 投资要点：专注于环境监测设备研发，有望受益于京津冀环保产业发展。
  • 评级：增持-A，6个月目标价25元。
  • 风险提示：业务拓展低于预期。

地产行业

• 推荐标的：廊坊发展（廊坊）、中国武夷（北京通州）、宝硕股份（保定，停牌中）。

• 廊坊发展：

  • 投资要点：大股东是廊坊市重要开发主体，资本运作预期强。
  • 评级：买入-A，6个月目标价18元。
  • 风险提示：京津冀一体化低于预期、房地产市场波动。

• 中国武夷：

  • 投资要点：拥有北京通州地王，受益于环球影城建设，国际工程承包业务增长迅速。
  • 评级：买入-A，6个月目标价41.64元。
  • 风险提示：房地产市场超预期下滑、国际业务风险。

风险提示

• 京津冀一体化推进速度不达预期：可能影响政策落地及投资效果。
• 相关上市公司业绩风险：受区域发展和政策影响，业绩可能波动。
• 系统性风险：可能影响整个区域投资环境。

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：诸海滨、邵琳琳、万知、孙明新、李蕙等分析师声明其具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的完整性与准确性。

投资建议

• 关注重点行业：建材、环保、地产。
• 关注重点区域：河北廊坊、北京通州、保定。
• 关注重点企业：冀东水泥、金隅股份、先河环保、廊坊发展、中国武夷。

附：主要数据

• 京津冀人口与GDP：人口约1.08亿，GDP约6.2万亿元。
• 北京人口密度：1288人/平方公里。
• 天津人口密度：1232人/平方公里。
• 河北人口密度：381人/平方公里。
• 北京GDP：2013年1.95万亿元，人均GDP92210元。
• 天津GDP：2013年1.43万亿元，人均GDP101688元。
• 河北GDP：2013年2.83万亿元，人均GDP38651元。

总结

京津冀协同发展作为国家战略，将在交通、环保、产业对接三大方向率先突破，为相关行业带来显著投资机会。建材、环保和地产是主要受益行业，推荐关注冀东水泥、金隅股份、先河环保、廊坊发展和中国武夷等企业。投资者应关注政策推进速度、企业业绩及区域发展动态，以把握京津冀协同发展带来的投资机遇。