20150802-兴业证券-环保行业_冬奥会落地_首推京津冀环保_13页_814kb

京津冀环保行业投资分析总结

核心内容

2022年冬奥会申办成功，推动京津冀地区环境治理进入加速阶段。报告指出，京津冀是全国空气污染最严重的区域之一，冬奥会的举办将促使政府出台更严格的环保政策，加强区域联防联控，推动环保产业长期发展。

主要观点

• 冬奥会申办成功，为京津冀环境治理提供了新的契机，政府将集中力量推进空气质量改善。
• 京津冀空气质量问题突出，尤其冬季雾霾严重，影响申奥形象及运动员健康。
• 历史经验表明，大型赛事或会议的举办通常会带动短期环保措施的实施，但长期治理需要系统性政策支持。
• 政府正推动京津冀区域环保立法、统一标准、建立协调管理机构和跨区域考核体系，目标是实现空气质量的持续改善。

关键信息

京津冀污染现状

• 京津冀13个地级及以上城市空气质量平均达标天数为156天，比全国74个城市平均少85天。
• 2014年京津冀区域PM2.5年均浓度为93微克/立方米，12个城市超标；PM10年均浓度为158微克/立方米，13个城市超标。
• 每年冬季雾霾频发，严重影响居民生活与赛事举办。

政策与治理措施

• 京津冀将制定中长期环境治理规划，包括统一排放标准、建立联防联控机制、推进区域环保立法。
• 到2017年，京津冀细颗粒物（PM2.5）浓度在2012年基础上下降25%左右，北京市控制在60微克/立方米左右。
• 《京津冀及周边地区大气污染防治中长期规划》已启动编制，目标涵盖“十三五”和2025、2030年。

环保行业投资机会

报告推荐以下京津冀环保企业作为投资标的，理由如下：

• 宝馨科技：受益于锅炉煤改电政策，矩阵式流量监测技术领先，低谷电蓄热供暖业务前景广阔。
• 迪森股份：BMF订单进入爆发期，定增缓解资金压力，项目陆续投产，业绩增长可期。
• 天壕节能：转型清洁能源供应商，PTP+PPP模式助力环保金融平台建设，未来业绩增长潜力大。
• 雪迪龙：CEMS行业龙头，技术型并购提升竞争力，VOCs和汞监测技术具备产业化前景。
• 先河环保：空气环境监测龙头，技术与渠道双轮驱动，外延并购拓展市场。
• 长青集团：生物质+供热大项目集中投产，业绩有望超预期，定增增强资本实力。
• 清新环境：推出革命性火电近零排放技术，订单增长迅速，股权激励推动业绩增长。
• 亿利能源：微煤雾化技术拓展煤炭清洁化，布局智慧能源，具备领先优势。

风险提示

• 京津冀环境治理进度可能低于预期，影响政策实施效果和企业业绩表现。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 回避：相对表现弱于市场。

报告结构与信息来源

• 报告由兴业证券分析师汪洋撰写，研究助理包括孟维维、濮阳、符云川。
• 数据来源包括国家环保部、北京市发改委、中国环境监测总站、兴业证券研究所等。

附录：联系方式

• 机构销售经理：邓亚萍（021-38565916, dengyp@xyzq.com.cn）
• 上海地区销售经理：罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、顾超、王政、王溪、李远帆
• 北京地区销售经理：朱圣诞、吴磊、刘晓浏、何嘉、陈杨、郑小平、肖霞、何嘉
• 深圳地区销售经理：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪、赵新莉
• 私募销售经理：徐瑞、杨雪婷
• 地址：上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼20层（200135）

法律与声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，仅供参考，不保证准确性或完整性。
• 兴业证券可能持有报告提及公司证券头寸，存在利益冲突，投资者需独立判断。