电气设备行业简评报告：新型储能概念受追捧，逆变器环节最受益-20210802-首创证券-17页_1mb

新型储能概念受追捧，逆变器环节最受益

核心内容

本报告分析了新能源汽车及电力设备与新能源行业的发展趋势，指出政策支持与市场机制优化正推动行业快速发展。重点提及新型储能概念的崛起，以及政策对分时电价机制的完善对行业带来的影响。

主要观点

1. 新能源车发展受政策推动

   • 高层明确支持新能源汽车加快发展，政策定调表明国家对新能源车产业的重视。
   • 新能源车渗透率持续上升，6月达到12.7%，预计全年渗透率将超过10%。
   • 海外市场增长强劲，欧洲和美国新能源车销量保持快速增长。
   • 中国新能源车产业链具备全球竞争力，宁德时代、天赐材料、恩捷股份等企业已进入全球主流供应链。

2. 分时电价机制优化推动储能发展

   • 国家发改委发布《关于进一步完善分时电价机制》的通知，通过拉大峰谷电价价差，提升用户侧储能的投资回报率。
   • 该机制有助于新能源消纳和“双碳”目标的实现，同时促进储能系统的发展。
   • 新政策推动储能板块上涨，7月30日储能板块整体涨幅达4.76%。

3. 逆变器环节受益显著

   • 在光伏与储能双重需求推动下，逆变器行业成长空间打开，未来确定性强。
   • 推荐福斯特、阳光电源、锦浪科技等企业。

4. 行业表现与投资建议

   • 电力设备与新能源板块在上周上涨0.64%，位列市场第5。
   • 风力发电板块表现最佳，涨幅达6.56%。
   • 投资建议包括光伏组件环节（晶澳科技、天合光能）、硅料环节（通威股份）、新能源车产业链各环节（六氟、电解液、正极、负极、隔膜、铜箔等）以及风电产业链。

关键信息

政策支持

• 7月30日中共中央政治局会议强调支持新能源汽车加快发展。
• 国家发改委发布《关于进一步完善分时电价机制》的通知，推动储能行业发展。

行业趋势

• 新能源车渗透率持续提升，6月达到12.7%。
• 全球新能源车市场增长显著，欧洲和美国市场保持高增长。
• 随着新能源装机量增加，新能源+储能将成为未来能源供给的重要方式。

储能与电网发展

• 新型储能发展为未来电网建设提供重要支撑。
• 当风光发电占比超过30-40%时，大电网消纳能力受限，储能将成为关键。

产业链分析

• 新能源车产业链：推荐六氟环节（多氟多、天赐材料、天际）、电解液（新宙邦）、正极（容百科技、德方纳米、中伟股份）、负极（璞泰来）、隔膜（恩捷股份、星源材质）、铜箔（嘉元科技）、锂电池（宁德时代、亿纬锂能、国轩高科）。
• 风电产业链：推荐明阳智能、运达股份，建议关注金风科技、电气风电。
• 光伏产业链：推荐组件环节（晶澳科技、天合光能），硅料环节（通威股份），辅材及逆变器环节（福斯特、阳光电源、锦浪科技）。

估值表现

• 截至上周五，中信电新PE（TTM）为55倍，PB为4.71。
• 二级行业PE中，电气设备为40倍，电源设备为44倍，新能源动力系统为111倍。

行情回顾

行业表现

• 上证全周下跌4.31%，电力设备与新能源板块上涨0.64%，位列市场第5。
• 风力发电板块领涨，涨幅6.56%；光伏设备上涨4.23%；光伏玻璃下跌6.12%。

个股表现

• 涨幅前十：上能电气（96.31%）、盛弘股份（48.35%）、英搏尔（46.59%）、固德威（38.22%）、泰胜风能（37.71%）等。
• 跌幅前十：ST天成（-22.48%）、大豪科技（-16.22%）、申昊科技（-14.14%）、爱旭股份（-14.13%）、特锐德（-11.88%）等。

行业跟踪

行业要闻

• 中国能建签订阿根廷200MW风电项目。
• 国家发改委发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》。
• 协鑫集团投资150亿元布局氢能。
• 2021年H1组件出货排名前三为隆基、天合、晶澳。

上市公司公告

• 寒锐钴业使用1.5亿元闲置资金购买理财产品。
• 德方纳米完成股票回购注销。
• 洛阳钼业董事会秘书辞职。
• 福莱特与晶澳科技签订战略合作协议。
• 东方电缆半年度业绩增长显著。
• 运达股份转债将被强制赎回。
• 特变电工股权激励计划部分股票期权注销。

产业链价格

• 新能源车电池：正极材料（氢氧化锂、碳酸锂、电解镍）价格上涨，负极和隔膜价格稳定。
• 光伏&风电：硅料价格小幅松动，主流成交价在200-210元/公斤；硅片价格下行，组件价格有所下降。

风险提示

• 新能源装机容量不达预期。
• 光伏电站建设进度不达预期。
• 新能源汽车销量不达预期。

分析师简介

• 王帅：首席分析师，哈尔滨工业大学热能工程博士，3年证券从业经历，7年产业公司高管经历。
• 孙墨续：研究助理，哈尔滨工业大学电气工程硕士，3年公募基金从业经历。
• 余静文：研究助理，华中科技大学新能源科学与工程、法国巴黎高科清洁与可再生能源双硕士，5年光伏行业研发经验。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月的市场表现为比较标准，以沪深300指数为基准。
• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。