20210802-首创证券-医药生物行业简评报告_德尔塔变异毒株扩散_关注防疫相关标的_9页_1mb

医药生物行业简评报告总结（2021.08.02）

核心内容

本报告分析了2021年8月2日医药生物行业的市场表现与投资建议，重点围绕德尔塔变异毒株扩散对行业的影响，以及相关防疫标的的投资机会展开。

主要观点

德尔塔变异毒株扩散，关注防疫相关标的

• 病毒特性：德尔塔变异毒株具有更强的传染性（比阿尔法毒株高50%，比原始毒株高一倍），潜伏期和传代间隔缩短，病毒载量高，可能导致疾病严重程度增加。尽管可能存在免疫逃逸，但现有疫苗仍具有保护作用。
• 疫情扩散：南京禄口机场疫情是德尔塔毒株引发的典型案例，因防护不到位导致传播。疫情已波及十余省，短期内仍有扩散风险。
• 投资建议：建议关注新冠检测、新冠疫苗和防护用品等相关公司，如华大基因、达安基因、康希诺、智飞生物、英科医疗等。

市场回顾

行业整体表现

• 周涨幅：医药生物板块上周下跌4.32%，在28个SW一级行业中排名17。
• 年涨幅：2021年以来，医药生物板块下跌1.59%，跑赢沪深300指数6.08个百分点，排SW一级行业第十三位。
• 市场表现：上证指数全周下跌4.31%，通信、有色金属和电子行业涨幅领先，而休闲服务、食品饮料和房地产行业跌幅较大。

细分子行业表现

• 子行业回调：上周医药生物细分子行业均出现回调，其中化学制剂跌幅最大（-7.65%），医药商业（-2.96%）和医疗器械（-2.30%）跌幅相对较小。
• 年度表现：医疗服务和化学原料药表现最优，分别上涨15.13%和10.33%；化学制剂表现最弱，下跌23.79%。

个股涨跌幅

• 涨幅前五：博晖创新（+52.11%）、利德曼（+26.52%）、ST运盛（+22.67%）、明德生物（+19.80%）、达安基因（+19.20%）。
• 跌幅前五：广誉远（-18.75%）、*ST华塑（-17.33%）、华熙生物（-17.32%）、长春高新（-16.41%）、浙江医药（-15.92%）。

医药生物估值分析

• 估值情况：截至7月30日，医药生物（SW）全行业PE（TTM）为37.25倍，PB（LF）为4.73倍。
• 历史对比：从十年长周期来看，当前估值处于波动中枢上沿，未明显高估，距离历史高值仍有距离，仍处于合理区间。
• 未来收益预测：根据历史估值与未来一年收益率的对应关系，当前估值点位配置医药行业，未来一年收益率正值概率居中。

行业新闻

1. 药品临床综合评价管理指南发布：国家卫健委发布《药品临床综合评价管理指南(2021年版试行)》，用于指导药品临床评价工作。
2. 胰岛素集中采购座谈会召开：国家医保局召开胰岛素集中采购工作座谈会，听取相关企业与行业协会的意见。
3. 医保药品目录调整公示：国家医保局公示2021年医保药品目录调整通过初步形式审查的药品名单，涉及271个药品，其中93.02%为2016年后新上市药品。

风险提示

• 医药政策风险：政策变化可能对行业产生影响。
• 降价超预期：药品价格可能面临进一步下降压力。
• 系统风险：市场整体波动可能对医药生物行业造成冲击。

分析师简介

• 李志新：首席分析师，中国科学院生物化学与分子生物学博士，6年证券卖方从业经历，9年医药行业研究经历，2020年“慧眼”量化评选最佳分析师医药生物第二名。
• 周贤珮：分析师，美国伊利诺伊理工学院金融学硕士，曾就职于信达证券，2021年5月加入首创证券。

评级说明

• 股票评级：根据报告发布后6个月内公司股价相对沪深300指数的表现，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡，其中“看好”表示行业超越整体市场表现。

评级结论

• 行业评级：看好
• 投资建议：关注防疫相关标的，如新冠检测、疫苗和防护用品等。