20231126-广发期货-铝产业链周报_氧化铝_云南再度减产_供应受矿石紧张影响_宽幅震荡_电解铝_云南减产_下游淡季_主力关注18500支撑_28页_3mb

铝产业链周报总结

报告概述

本报告为2023/11/26铝产业链周报，涵盖氧化铝和电解铝市场分析、供应需求动态、宏观因素及投资建议。报告强调所有观点仅供参考，需遵守免责声明。

核心观点

• 氧化铝： 供应受矿石紧张制约，河南、山西氧化铝厂暂无复产计划，广西小幅复产缓慢进行。北方采暖季可能导致进一步限产。云南电解铝减产规模超100万吨，增加市场压力，预计价格宽幅震荡，核心技术面关注支撑位2900元/吨左右。
• 电解铝： 供应端受云南减产影响，需求进入淡季，合金、板带箔需求疲软。支撑位关注18500元/吨，价格预计区间震荡。产量环比可能下降，库存小幅调整。
• 宏观经济： 美国通胀数据低于预期，10月CPI同比增长3.2%（略低于预期3.3%），核心CPI降至4%（2021年6月以来最低），美联储降息概率上升；就业数据波动，新增非农就业150万人（6月以来低点）。中国10月PMI回落至49.5%，汽车销量亮眼，但地产投资疲软，显示需求不平衡。

关键数据与动态

• 供应端： 中国氧化铝10月产量环比微降，库存低位；电解铝产量上升，但云南减产冲击可持续性。
• 需求端： 新能源汽车及光伏需求尚可，传统需求淡季效应明显。
• 宏观影响： 全球通胀下行增强降息预期；中国国家促消费政策推动汽车市场旺季需求。

投资策略与建议

• 氧化铝：观望策略为主，关注供应紧张缓解和矿石状况。
• 电解铝：锁定支撑位18500元/吨，短线区间操作。

综合结论

铝产业链呈现波动格局，受供应约束、宏观环境变化驱动。投资者需密切跟踪减产执行和宏观数据演变，风险中性操作为主。市场不确定性较高，建议基于实时数据调整头寸。