期权市场与股指期货周报总结
核心内容
本周三大股指齐跌，市场整体情绪保持中性。期权市场成交量回落，隐含波动率震荡，基差整体呈现负向变化。布林带策略在期权市场中表现良好，净值持续上涨，反映出策略的有效性。
主要观点
1. 期权市场表现
- 布林带策略表现：期权卖方布林带策略模拟账户净值上涨1.18%，期权组合开仓布林带策略模拟账户净值上涨1.44%。尽管上证50ETF价格下降0.82%，但策略依然保持正收益。
- 市场情绪分析：
- 期权成交量继续回落，日均成交量为106.59万张，较上上周下降24.99%。
- 隐含波动率震荡后回落，波动率指数为17.03。
- PCR指标处于历史63.20%分位水平，较上上周上升，反映市场情绪中性。
- 波动率结构较为均衡，PC Skew反映市场情绪中性。
2. 股指期货市场动态
- 三大股指表现：
- 沪深300下跌2.51%，收盘价4271.23。
- 中证500下跌5.93%，收盘价6004.85。
- 上证50下跌0.73%，收盘价3149.64。
- 基差变化：
- IF合约：基差整体负向变化，除当月合约外，其他月份合约转为贴水。
- IC合约：基差整体负向变化，当月次月合约转为贴水。
- IH合约：基差负向变化，升水幅度下降。
关键信息
期权策略与数据
- 布林带策略以价格线上穿/下穿上/下轨线作为多空信号。
- 当策略发出做多信号时，卖出认沽期权；做空信号时，卖出认购期权。
- 每周策略收益如下（表1）：
| 日期 |
布林带模型信号 |
卖方策略收益 |
组合开仓策略收益 |
| 2018-1-29 |
0 |
0.74% |
1.02% |
| 2018-1-30 |
0 |
-0.36% |
-0.41% |
| 2018-1-31 |
0 |
2.10% |
2.34% |
| 2018-2-01 |
0 |
2.10% |
2.06% |
| 2018-2-02 |
0 |
1.18% |
1.33% |
期权市场数据
| 日期 |
认购成交量（万张） |
认购持仓量（万张） |
认沽成交量（万张） |
认沽持仓量（万张） |
成交量PCR |
持仓量PCR |
波动率指数 |
| 2018/1/29 |
67.60 |
83.20 |
56.54 |
86.68 |
0.84 |
1.04 |
18.49 |
| 2018/1/30 |
60.42 |
86.31 |
48.62 |
86.34 |
0.80 |
1.00 |
16.08 |
| 2018/1/31 |
55.42 |
88.80 |
42.48 |
85.44 |
0.77 |
0.96 |
17.15 |
| 2018/2/1 |
56.93 |
89.21 |
42.02 |
87.58 |
0.74 |
0.98 |
16.79 |
| 2018/2/2 |
57.31 |
91.00 |
45.60 |
89.06 |
0.80 |
0.98 |
17.03 |
股指期货市场数据
| 合约代码 |
本周开盘价 |
本周收盘价 |
本周涨跌幅 |
收盘基差 |
对冲成本（年化） |
| IF1802 |
4412.8 |
4270.4 |
-2.90% |
-0.83 |
0.23% |
| IF1803 |
4410.4 |
4277.8 |
-2.92% |
6.57 |
-0.88% |
| IF1806 |
4438.0 |
4306.6 |
-2.64% |
35.37 |
-1.49% |
| IF1809 |
4453.6 |
4309.4 |
-2.77% |
38.17 |
-0.93% |
| 合约代码 |
本周开盘价 |
本周收盘价 |
本周涨跌幅 |
收盘基差 |
对冲成本（年化） |
| IC1802 |
6396.8 |
5986.2 |
-6.42% |
-18.65 |
3.73% |
| IC1803 |
6383.0 |
5959.4 |
-6.72% |
-45.45 |
4.33% |
| IC1806 |
6359.0 |
5912.0 |
-7.01% |
-92.85 |
2.79% |
| IC1809 |
6344.0 |
5882.0 |
-7.17% |
-122.85 |
2.13% |
| 合约代码 |
本周开盘价 |
本周收盘价 |
本周涨跌幅 |
收盘基差 |
对冲成本（年化） |
| IH1802 |
3199.6 |
3158.0 |
-0.97% |
8.36 |
-3.18% |
| IH1803 |
3216.8 |
3172.0 |
-0.96% |
22.36 |
-4.06% |
| IH1806 |
3228.8 |
3188.0 |
-0.84% |
38.36 |
-2.20% |
| IH1809 |
3238.2 |
3192.6 |
-0.84% |
42.96 |
-1.42% |
分析师信息
- 蒋俊阳：执业证书编号S0930517060002，电话021-22167404，邮箱jiangjunyang@ebscn.com
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