20180422-光大证券-衍生品周报_股指震荡齐跌_期权布林带策略净值大涨_9页_1mb

报告摘要

期权市场与股指动态总结（20180422）

核心内容概述

上周市场整体呈现震荡下跌态势，上证50ETF周度下跌 2.94%，沪深300、中证500、上证50 分别下跌 2.85%、2.43%、2.90%。与此同时，期权卖方布林带策略和期权组合开仓布林带策略均取得显著收益，分别上涨 10.68% 和 8.03%。市场情绪整体中性偏谨慎，期权成交量上升，隐含波动率指数震荡，PCR指标处于历史高位，显示投资者对市场走势较为保守。

主要观点

股指表现：
上周主要股指均出现下跌，上证50ETF跌幅最大，为 2.94%，沪深300、中证500、上证50 分别下跌 2.85%、2.43%、2.90%。股指期货合约基差整体维持贴水状态，但小幅震荡。
期权策略表现：
- 卖方布林带策略模拟账户净值上涨 10.68%。
- 组合开仓布林带策略模拟账户净值上涨 8.03%。
- 布林带策略持续发出看空信号，反映出对市场下跌趋势的判断。
市场情绪分析：
- 期权成交量上升，日均成交量 117.08万张，较上上周增长 45.63%。
- 隐含波动率综合指数为 25.28，较上周略有上升。
- PCR指标处于历史 90.37% 分位水平，显示市场情绪偏谨慎。
- 近月合约PCSkew呈正“U”型结构，进一步印证市场情绪中性偏谨慎。
策略原理：
本策略依据布林带价格线上穿/下穿上/下轨线发出多空信号。在策略发出看空信号时，卖方策略通过卖出认购期权获利；组合开仓策略则根据市场波动调整头寸为保护性头寸。