20231106-中原证券-阿特斯-688472.SH-季报点评_23Q1_3组件出货放量_储能订单充沛_5页_861kb

总结：

阿特斯（688472）季报显示，截至2023年前三季度，公司营收同比增长1705%，净利润增长12602%，主要得益于组件出货量大幅提升（226GW，同比增长537%）和成本下降（包括原材料和海运费）。第三季度业绩虽营收下滑432%，但净利润增长率显著（1457%），毛利率和净利率分别为15.28%和7.04%，同比提升幅度大。分析师点评强调，公司正加大N型电池技术研发和产能爬坡（如宿迁、扬州、泰国产能扩建），同时储能业务订单充足（截至6月底21亿美金），计划2024年发力北美、欧洲和澳洲市场。未来拟在美国建5GW电池片产能，预计2025年投产，以利用当地补贴、增强竞争地位。风险包括光伏行业产能过剩、竞争加剧和盈利能力下滑，分析师维持增持评级，预测2023-2025年净利润分别为3700亿、4542亿和5636亿元，市盈率倍增，但考虑到行业竞争和估值的不确定性。