20230823-浙商证券-阿特斯-688472.SH-阿特斯2023年半年报点评报告_光伏组件出货持续高增_大储系统订单储备丰富_3页_451kb

阿特斯（688472）2023年半年报点评总结

业绩概况

• 2023年上半年实现营业收入2610.5亿元，同比增长31.71%。
• 归母净利润19.23亿元，同比增长321.75%；扣非归母净利润17.25亿元，同比增长284.18%。
• 2023年第二季度营业收入142.74亿元，环比增长20.65%；归母净利润10.05亿元，环比增长93.9%。

光伏板块表现

• 全球化渠道优势显著，2023年上半年累计向92个国家销售组件143 GW。
• 欧洲、拉美、非洲和中国市场分别实现显著增长（欧洲+57%；拉美增长115%；非洲增长340%；中国增长80%+）。
• Q3组件出货预期85-87 GW，全年出货目标为30-35 GW。
• 加速推进N型TOPCon产能建设：宿迁8GW已投产，扬州14GW和泰国8GW将于H2投产，预计2023年底总计210-TOPCon电池产能12GW，182mm++尺寸TOPCon电池产能18GW。
• TOPCon电池量产效率达25.6%，目标良率98%。

储能业务突破

• 大功率储能产品SolBank生产线首秀成功，2023年底产能目标达10GWh以上。
• 获得多项国际权威认证（UL9540A、UL1973、IEC62619、NFPA69建模等）。
• 截至2023年上半年，储能系统订单储备达26GWh，合同在手订单金额21亿美元。
• 与黑石、Pulse Clean Energy 等多个海外机构达成合作。
• 推出户用储能解决方案EPCube，积极拓展北美、欧洲、日本等地的经销与安装渠道。

评级与展望

• 维持“买入”投资评级，维持公司2023-2025年盈利预测。
• 2023-2025年归母净利润预计为45.7、60.0、75.0亿元，同比增速分别为112%、31%、25%。
• EPS预计为1.24、1.63、2.03元/股，对应PE分别为11、8、7倍。
• 核心看点：全球光伏组件龙头地位，N型技术放量及一体化，储能业务第二增长曲线。

重要提示

• 风险因素：全球光伏装机量不及预期、原材料价格波动、境外经营风险等。

注：以上总结基于浙商证券研究报告阿特斯公司2023年半年报点评。具体分析和免责声明请参阅报告原文。