20240714-天风证券-农林牧渔行业2024年第27周周报_农业24H1业绩预告有何看点__16页_2mb

一、生猪板块

• 猪价与供需变化：近期猪价上涨明显，能繁母猪存栏量持续下降，供应压力减轻，需求季节性增长，支撑猪价反弹。
• 企业业绩：多家猪企2024年上半年盈利改善显著，尤其牧原股份、温氏股份等公司成本优势明显，出栏量增长分化。
• 投资建议：重点推荐温氏股份、牧原股份，关注华统股份、神农集团等中小市值标的。

二、禽板块

1. 白鸡业
   • 业绩下滑：祖代引种收缩导致行业去库存，短期价格低迷。
   • 布局机会：祖代引种缺口已成，鸡苗价格回升，2024年景气上行，推荐圣农发展、益生股份。
2. 黄鸡业
   • 产能极端收缩：父母代存栏降至历史低位，散户短空产能恢复。
   • 需求弹性：黄鸡价格有望随猪价上行提振，推荐温氏股份、立华股份。

三、后周期（饲料与动保）

1. 饲料
   • 海大集团：水产料景气拐点临近，成本控制下市占率提升，推荐关注。
2. 动保
   • 业绩压力仍存，但下行周期底部特征初显。重点推荐中牧股份、科前生物、普莱柯，关注宠物疫苗与非瘟疫苗新机遇。

四、种植与低空经济

• 种业：隆平高科扭亏、大北农减亏、敦煌种业业绩增长，转基因商业化预期打开空间。
• 农低空：政策利好，植保无人机等技术应用将为农业增效，推荐中农立华、诺普信。

五、宠物板块

• 国货崛起：国产品牌份额快速提升，出口持续高增长，推荐乖宝、中宠、佩蒂。

六、风险提示

• 行业负债率高于历史水平，关注现金流与经营风险。
• 政策变动、疫病风险可能影响行业供需平衡。