20220507-中航证券-农林牧渔行业周报_全球变局催化_Q1农业行业景气有望延续_12页_720kb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

2022年5月7日发布的中航证券农林牧渔行业周报指出，全球变局持续催化农业行业的战略重要性，Q1农业行业景气有望延续。尽管申万农林牧渔指数本周微跌0.04%，但在申万28个一级行业中排名居第10位，整体表现优于沪深300指数。行业PE（TTM）为111.13，PB（LF）为3.17。

主要观点

1. 全球变局与农业景气

• 俄乌冲突与疫情扰动：全球宏观环境中的俄乌冲突和疫情对供应链造成影响，导致国际市场农产品价格高位运行，引发避险情绪。
• 农业周期强化：农业行业在宏观因素支撑下，景气度持续强化，Q1盈利能力提升。
• 生猪周期反转：生猪行业最差时点或已过去，养殖利润边际改善，动保板块也将受益于周期回暖。

2. 重点板块分析

生猪养殖

• 价格与销量：4月生猪价格环比上涨2.1%，销量增长，但利润仍承压。
• 周期逻辑：生猪养殖周期进入反转阶段，动保板块有望同步受益。
• 交易策略：建议关注生猪板块回调后的介入机会，同时重视动保板块的复苏潜力。

种植业

• 政策支持：国家高度重视种业振兴，相关政策持续推进，推动行业景气。
• 技术突破：生物育种技术有望落地，为行业带来新的增长点。
• 重点推荐：隆平高科（转基因性状储备）、大北农（技术领先、多条业务线发展）。

宠物产业

• 市场前景：宠物产业作为优质赛道，年复合增长率近20%，未来将受益于国产替代趋势。
• 重点推荐：中宠股份（宠物食品行业领跑者）。

粮油产业

• 成本压力：受国际农产品价格高位运行影响，粮油企业成本端承压。
• 需求回暖：随着疫情缓和，消费复苏将为粮油行业带来业绩提振机会。
• 重点推荐：金龙鱼（供应链一体化管理运营）。

关键信息

行情数据

• 申万农林牧渔指数：3210.22，本周下跌0.04%。
• 行业涨跌幅：动物保健（0.30%）、种植业（3.30%）、饲料（2.05%）等板块表现优于沪深300指数。
• 跌幅前五：*ST昌鱼（-4.9%）、天邦股份（-6.0%）、金龙鱼（-6.4%）、温氏股份（-7.7%）、新五丰（-20.5%）。

重要资讯

• 政策支持：农业农村部发布转基因生物安全证书，推动种业振兴。
• 公司动态：
  • 牧原股份一季度亏损51.8亿元，但全年盈利有望回升。
  • 温氏股份4月肉猪销售收入同比增长40.04%，肉鸡销售收入增长7.24%。
  • 新希望推出最大规模员工激励计划，覆盖全产业链。
  • 大北农4月生猪销售收入同比下降40.26%。

产业动态

• 粮食价格：玉米现货价上涨0.6%，小麦下跌0.6%，大豆持平。
• 生猪利润：自繁自养生猪养殖利润环比上涨25.9%，外购仔猪利润上涨62.9%。
• 禽类价格：白羽肉鸡均价上涨0.2%，肉鸡苗价格下跌15.7%。
• 其他农产品：棉花价格小幅上涨，白糖价格下跌。

投资建议

• 行业评级：中性。
• 投资评级定义：
  • 增持：行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：行业增长与沪深300指数相近。
  • 减持：行业增长低于沪深300指数。
• 重点推荐标的：
  • 生猪板块：牧原股份、傲农生物、新希望、圣农发展。
  • 种业板块：隆平高科、大北农。
  • 宠物板块：中宠股份。
  • 粮油板块：金龙鱼。

风险提示

• 经济复苏不及预期。
• 疫情等突发事件影响供应链稳定性。
• 行业周期波动风险。

联系信息

• 分析师：彭海兰（SAC执业证书号：S0640517080001）
• 研究助理：陈翼（SAC执业证书号：S0640121080014）
• 公司地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦
• 公司网址：www.avicsec.com
• 联系电话：010-59219558
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