20221023-光大证券-通信电子行业周观点第42期_ASML新增订单和特斯拉22Q3交付量创历史新高_18页_1mb

行业研究总结

核心内容概述

本报告分析了2022年第四季度通信与电子行业的表现及重点行业动态，包括消费电子、新能源+硬科技、汽车电子、半导体和通信行业。通信行业和电子行业在本周均实现上涨，分别上涨1.57%和2.01%，跑赢沪深300指数。同时，报告对多个子行业进行了深入分析，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

消费电子

• 智能手表市场持续增长，2022年全球出货量预计同比增长17%，2021-2027年CAGR达10%。
• 华为、小米等企业推动智能手表市场发展，预计2025年中国将成为全球第一大市场。
• 智能手表功能日益丰富，医疗健康功能成为新卖点，未来在人口老龄化和三胎政策推动下，市场需求将提升。

新能源+硬科技

• 中天科技斩获23.66亿元新能源订单，主要涉及海风、储能和光伏项目。
• 二十大报告强调碳达峰碳中和，推动新能源行业发展。
• 广东潮州发布“十四五”装机规划，聚焦海上风电开发。

汽车电子

• 特斯拉2022Q3交付量创新高，达到34.38万辆，环比增长35%。
• 三星计划在欧洲新建晶圆代工厂，以增强汽车芯片制造能力。
• 汽车电子细分领域如智能座舱、连接器、传感器、卫星导航定位和ARHUD值得关注。

半导体

• ASML2022Q3营收达57.8亿欧元，超预期，新增订单89亿欧元创历史新高。
• 公司预计2022Q4营收中值为63.5亿欧元，全年毛利率约为50%。
• DDR5、车规SoC & MCU、打印机、半导体设备及材料是重点投资方向。

通信

• 数字基建可能获得政策支持，关注“东数西算”主题行情。
• 中国移动和中国电信三季报表现稳健，收入和净利润均实现增长。
• 2023年运营商资本开支有望进入下行周期，利润释放空间加大，B端业务持续贡献业绩。

关键信息

投资建议

1. 消费电子：

   • VR：创维数字、歌尔股份、三利谱、杰普特、华兴源创
   • 汽车电子：立讯精密、东山精密、创世纪
   • 机器人：安洁科技、世运电路

2. 新能源+硬科技：

   • 海风：中天科技、东方电缆、亨通光电
   • IGBT：宏微科技、斯达半导、新洁能、士兰微、扬杰科技
   • 碳化硅：天岳先进、三安光电
   • 光伏：江海股份、意华股份

3. 汽车电子：

   • 智能座舱：均胜电子、华安鑫创
   • 连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份
   • 传感器：四方光电、奥迪威
   • 卫星导航定位：华测导航
   • ARHUD：水晶光电

4. 半导体：

   • DDR5：聚辰股份、澜起科技
   • 车规SoC & MCU：国芯科技、晶晨股份、富瀚微
   • 打印机：纳思达
   • 半导体设备：至纯科技、北方华创、中微公司
   • 半导体材料：江丰电子

5. 通信：

   • 光模块产业链：天孚通信、中际旭创、光库科技
   • IDC：光环新网、奥飞数据、科华数据、英维克

风险分析

• 半导体下游需求不及预期：受经济环境和通货膨胀影响，半导体需求可能下滑。
• 中美贸易摩擦反复风险：可能对中国高科技产业造成国际竞争压力。
• 疫情复发、加剧风险：影响消费电子和半导体供应链，进而影响行业增长。

重点数据与趋势

• 通信行业上涨1.57%，电子行业上涨2.01%，均跑赢沪深300指数。
• ASML2022Q3营收57.8亿欧元，新增订单89亿欧元，创历史新高。
• 智能手表市场预计2022年同比增长17%，2025年中国或成为全球最大市场。
• 特斯拉2022Q3交付量34.38万辆，环比增长35%，营收214.54亿美元。
• 面板价格触底企稳，供需关系改善，预计2023年出货量增长4%。

行业与市场表现

• 沪深300下跌2.59%，创业板指下跌1.60%，万得全A下跌1.00%。
• 电子行业跑赢沪深300指数4.60pct，通信行业跑赢沪深300指数4.16pct。

公司表现亮点

• 水晶光电提出回购计划，显示对公司未来发展的信心。
• 拓荆科技在CVD设备领域实现国产化突破，市场份额持续提升。
• 奥海科技Q3业绩同比高增，新能源车业务成为新增长点。

总结

本报告指出，通信与电子行业在2022Q3表现优于大盘，重点行业如消费电子、新能源+硬科技、汽车电子、半导体和通信均呈现积极趋势。随着市场需求增长、政策支持以及技术进步，相关行业和公司具备良好的投资前景。然而，需警惕半导体需求下降、中美贸易摩擦和疫情等潜在风险。